Gli studi di finanza aziendale: consentono alle imprese di acquisire le conoscenze teoriche e i modelli di riferimento per la risoluzione delle problematiche inerenti la gestione dei flussi di finanziamento e di investimento
influenzano solo le competenze della funzione finanziaria in tema di scelte di investimento
condizionano solo le conoscenze della funzione finanziaria in tema di flussi di finanziamento
permettono alle imprese di avere a disposizione le competenze teoriche e tecniche per la risoluzione delle problematiche inerenti la sola gestione dei flussi di finanziamento.
Realizzare una ottimale struttura finanziaria significa: creare una combinazione tra titoli di partecipazione e titoli di indebitamento dell'azienda in grado di massimizzare il valore di mercato dell'azienda associare correttamente la politica degli investimenti con quella dei finanziamenti
acquisire le fonti di finanziamento interne dell'azienda che meglio di altre sono in grado di creare valore per gli azionisti
scegliere le fonti di finanziamento esterne dell'azienda .
La finanza aziendale si occupa: della gestione operativa
della gestione aziendale
della gestione finanziaria
della gestione aziendale, finanziaria e operativa.
Indicare quali delle seguenti attività può essere definita come un'attività reale:
un'obbligazione
un titolo di stato
un'azione
un impianto.
Indicare quali delle seguenti attività può essere definita un'attività finanziaria:
un fabbricato
un'obbligazione
un brevetto
un impianto.
Il Valore Attuale Netto rappresenta:
un metodo di valutazione delle politiche dei dividendi
un metodo di valutazione finanziaria degli investimenti
il metodo del tasso interno di rendimento
tutte e tre le risposte.
Per la valutazione della dinamica finanziaria di un'azienda quale dei seguenti strumenti è considerato il più appropriato?
Le analisi dei flussi di fondi
Nessuna delle risposte è corretta
I bilanci previsionali
Gli indici di bilancio.
La decisione di investimento da parte di un'impresa è anche detta:
Decisione di liquidità
Decisione di capital budgeting
Decisione di finanziamento
Nessuna delle risposte.
Indicare quale delle seguenti attività può essere definita come un'attività reale:
azioni proprie
un mutuo ipotecario
un terreno
un titolo di stato.
Le problematiche attinenti le decisioni di finanziamento possono anche riguardare:
la gestione delle attività già acquistate
la gestione delle attività da acquistate
nessuna delle risposte
la necessità di rispettare le scadenze nella restituzione dei prestiti contratti .
L'obiettivo della finanza aziendale è:
la ricerca delle modalità di impiego delle risorse in grado di assicurare un rendimento minimo in linea con la redditività degli investimenti già in essere
la creazione del valore che si attua attraverso politiche di investimento, di finanziamento e dei dividendi
nessuna delle risposte
la definizione di una proporzione ottimale tra fonti prese a prestito e capitale proprio.
Indicare quale delle seguenti attività può essere definita come un'attività finanziaria:
un'obbligazione
tutte e tre le risposte
un mutuo
un'azione.
L'equilibrio reddituale dell'impresa indica che:
i flussi in entrata e in uscita sono compatibili con l'equilibrio patrimoniale
i ricavi della gestione caratteristica sono congrui per il sostenimento dei costi correlati all'acquisizione dei fattori produttivi
c'è un'adeguata correlazione tra investimenti e fonti di finanziamento
le attività sono maggiori delle passività e del patrimonio netto.
Il mercato finanziario è il luogo in cui:
vengono negoziati gli strumenti finanziari tutte e tre le risposte sono corrette
avviene il trasferimento del risparmio dai soggetti che lo accumulano (soprattutto le famiglie) ai soggetti che lo richiedono (imprese)
si definisce il pricing dei titoli.
Che cosa si intende per decisioni finanziarie? ESAME Reperimento di risorse
Impiego e reperimento di risorse
Impiego di risorse
Nessuna delle risposte.
La domanda "Con quali risorse effettuare gli investimenti?" riguarda:
l'equilibrio reddituale le decisioni di capital budgeting
il principio di investimento
il principio di finanziamento
.
09. L'equilibrio monetario riguarda: la capacità dell'azienda di realizzare flussi in entrata e flussi in uscita compatibili con l'equilibrio reddituale la capacità dell'azienda di realizzare ricavi della gestione caratteristica capaci di coprire i costi correlati all’acquisizione dei fattori produttivi
la capacità dell'azienda di realizzare una congrua correlazione tra investimenti e fonti di finanziamento
la capacità dell'azienda di realizzare flussi in entrata e flussi in uscita compatibili con l’equilibrio patrimoniale
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Le decisioni d'investimento:
riguardano l'acquisto di attività reali (tangibili e intangibili)
comportano l'individuare del corretto rapporto tra mezzi propri e mezzi di terzi
concernono l'analisi dell'assetto finanziario aziendale e obbligano a ricercare una struttura finanziaria ottimale
implicano la definizione della tipologia di capitali di rischio e/o di debito da reperire sul mercato
.
Indicare quale, tra quelle elencate, rappresenta una modalità di finanziamento degli investimenti da parte delle imprese:
reinvestire quote dei flussi di cassa in entrata
investire in attività reali
nessuna delle risposte
investire nell'acquisto di titoli di debito
.
L'obiettivo della creazione di valore per gli azionisti è:
stimolante solo per alcuni soggetti coinvolti nella gestione dell'impresa
coerente con la logica di crescita e sviluppo di breve periodo che dovrebbe presidiare tutte le scelte dell'impresa
misurabile solo per alcune categorie di imprese
coerente con la logica di crescita e sviluppo di lungo periodo che dovrebbe presidiare tutte le scelte dell'impresa
.
Un'adeguata correlazione tra investimenti e fonti di finanziamento rappresenta:
l'equilibrio reddituale
l'equilibrio patrimoniale
l'equilibrio finanziario
l'equilibrio monetario.
Se il financial manager sta decidendo se e come finanziare i propri investimenti, tenendo in dovuta considerazione anche gli interessi degli investitori e dei mercati, vuol dire che sta operando: decisioni di finanziamento decisioni di investimento sia decisioni di investimento che di finanziamento decisioni di capital budgeting .
Il soggetto che è responsabile di una parte significativa delle decisioni di investimento e di finanziamento all'interno delle imprese si chiama: nessuna delle ripsoste tesoriere financial manager controller
.
Il soggetto che generalmente si occupa all'interno delle aziende della ricerca dei finanziamenti, delle relazioni con le banche e della gestione della liquidità si definisce: CFO controller segreteria di direzione tesoriere .
Le grandi imprese di solito nominano un direttore finanziario, a cui sia il tesoriere che il controller devono rispondere, e che si chiama: segreteria di direzione Chief Excutive Officer Business development agent Chief Financial Officer .
Nell'ambito delle decisioni di investimento, il financial manager deve: decidere se e come finanziare i propri investimenti nessuna delle risposte prendere decisioni che possono riguardare anche la localizzazione degli investimenti prendere solo decisioni in merito a quali investimenti effettuare .
Il flusso dei fondi: inizia quando vengono decisi gli investimenti che l'azienda intende finanziare termina quando il denaro viene utilizzato per acquistare attività reali da parte dell'impresa termina quando le attività reali sono in grado di generare denaro in misura maggiore rispetto al loro costo inizia nel momento in cui i titoli vengono emessi nel mercato per raccogliere denaro .
Il controller all'interno delle imprese è di solito colui che:
può avere responsabilità di gestione generale gestisce il processo di pianificazione e controllo definisce le decisioni di finanziamento si occupa della gestione della liquidità .
Il termine "trade off di un investimento" significa che: il financial manager può occuparsi liberamente del compito di far crescere il valore di mercato delle azioni un’impresa può riuscire a far crescere i profitti futuri tagliando i dividendi correnti ogni volta che un’impresa investe denaro in un nuovo progetto, i suoi azionisti perdono l’opportunità di investire in proprio in attività finanziarie il financial manager, quando deve prendere una decisione di investimento per conto degli azionisti, si può trovare di fronte diverse alternative possibili.
02. La terminologia corretta per esprimere il concetto che "ogni volta che un’impresa investe denaro in un nuovo progetto, i suoiazionisti perdono l’opportunitàdi investire in proprio in attività finanziarie " è: redditività aziendale equilibrio patrimoniale trade off di un investimento costo opportunità del capitale.
Considerando l'obiettivo finanziario dell'impresa, non è completamente corretto sostenere che: I manager dell'azienda desiderano massimizzare i profitti degli azionisti Gli azionisti desiderano massimizzare la propria ricchezza corrente Gli azionisti desiderano gestire le caratteristiche del rischio dei propri piani di investimento Gli azionisti desiderano trasformare la ricchezza nel modello di consumo intertemporale preferito.
04. L'obiettivo della massimizzazione del profitto: è l'obiettivo della massimizzazione del valore di mercato dell'azienda non è un obiettivo ben definito in quanto dipende dal contabile che redige i documenti è un obiettivo ben definito in quanto dipende dalle decisioni del contabile che redige i documenti è largamente condiviso sia nella teoria che nella prassi.
05. Quando i mercati sono ben funzionanti: gli azionisti possono trasferire le ricchezze nel tempo ma non possono condividere i rischi
gli azionisti possono condividere i rischi e trasferire le ricchezze nel tempo e questo agevola i financial manager nella realizzazione dell'obiettivo della massimizzazione delvalore dell'azienda il financial manager non può occuparsi liberamente del compito di far crescere il valore di mercato delle azioni gli azionisti possono condividere i rischi ma non possono trasferire le ricchezze nel tempo.
06. Indicare quale delle seguenti affermazioni non è corretta: L'obiettivo della massimizzazione del valore dell'azienda permette agli azionisti di gestire in modo flessibile i risparmi
L'obiettivo della massimizzazione del valore dell'azienda consiste nel massimizzare il valore di mercato corrente dell'investimento nell'impresa
L'obiettivo della massimizzazione del valore dell'azienda è un obiettivo che mette d'accordo tutti gli azionisti di un'azienda
L'obiettivo della massimizzazione del valore dell'azienda è un obiettivo sensato se gli azionisti hanno accesso ai mercati finanziari
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L'EBIT è: OK TEST il reddito al lordo degli interessi e delle imposte il reddito al lordo delle vendite il reddito al lordo dell'ammortamento il reddito al netto delle imposte.
02. Il conto economico è il documento che mostra: OK TEST tutte e tre le risposte come l'impresa ha raccolto i suoi fondi e dove li ha impiegati qual è stata la sua redditività nel corso dell'anno passato le attività e le passività correnti.
03. Indicare, tra quelle elencate, quale attività costituisce un'attività intangibile: OK TEST impianti stabilimenti azioni brevetti.
04. Il documento di bilancio che consente, tra le altre cose, di mettere in evidenza, grazie alla sua forma scalare o progressiva, tutti i risultati parziali che conducono alla determinazione del risultato d’esercizio si chiama: Nota integrativa Stato patrimoniale Rendiconto finanziario Conto economico.
05. L'analisi di bilancio è: OK TEST nessuna delle risposte lo studio del rapporto debiti-equity di un'impresa l'analisi delle condizioni future di un'azienda attraverso lo studio dei suoi bilanci l'analisi delle condizioni attuali di un'azienda attraverso lo studio dei suoi bilanci.
06. L'analisi finanziaria è: lo studio del rapporto debiti-equity di un'impresa l'analisi delle condizioni attuali di un'azienda attraverso lo studio dei suoi bilanci l'analisi delle condizioni future di un'azienda attraverso lo studio dei suoi bilanci nessuna delle risposte.
07. I quozienti di bilancio: OK TEST sono costruiti al fine di misurare se un'impresa è in grado di raggiungere l'obiettivo della creazione del valore esprimono il grado di realizzazione degli obiettivi aziendali in termini patrimoniali riguardano l'analisi dello stato patrimoniale sono un modo utile per sintetizzare grandi quantità di dati economici
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Il bilancio d'esercizio è: OK TEST il documento che determina il patrimonio di funzionamento esistente al termine del periodo amministrativo in grado di sintetizzare grandi quantità di dati patrimoniali il documento con cui si rappresentano la situazione patrimoniale e finanziaria e il risultato economico dell'esercizio il documento che consente la riclassificazione del conto economico.
Il documento di bilancio d'esercizio che definisce le attività e le passività di un'impresa elencate in ordine decrescente di liquidità è chiamato: OK TEST Rendiconto finanziario Stato patrimoniale Conto economico Capitale circolante netto.
10. Nei Paesi anglosassoni, le regole di redazione del bilancio sono poste a tutela: OK TEST degli azionisti dei creditori e degli azionisti dei creditori dei manager.
11. La ragione per cui è importante l'analisi di bilancio quando l'impresa richiede un prestito riguarda la possibilità di: OK TEST stabilire l'ammontare del rapporto di indebitamento e la porzione di utile operativo che verrà assorbita dagli interessi che matureranno sul prestito definire l'ammontare degli interessi che matureranno sul prestito nessuna delle risposte esaminare l'indebitamento dell'impresa.
12. Nello Stato Patrimoniale: OK TEST le attività e le passività sono elencate in ordine crescente di liquidità nessuna delle risposte le attività e le passività sono elencate in base alle caratteristiche del Paese in cui il bilancio viene redatto le attività e le passività sono elencate in ordine decrescente di liquidità.
13. Il Italia, le regole di redazione del bilancio sono poste a tutela: OK TEST degli azionisti dei creditori dei manager e degli azionisti dei manager.
Il grado di esigibilità nella riclassificazione dello stato patrimoniale significa che: le voci dell'attivo vengono raggruppate in funzione del tempo entro il quale si prevede di sostenere l'esborso monetario le voci del passivo vengono raggruppate in funzione del tempo entro il quale si prevede di sostenere l'esborso monetario nessuna delle risposte le voci dell'attivo vengono raggruppati in funzione dell'attitudine a trasformarsi in cassa nel breve periodo.
02. Il grado di liquidità nella riclassificazione dello stato patrimoniale significa che: i valori del passivo vengono raggruppati in relazione all'attitudine a trasformarsi in cassa nel breve periodo i valori dell'attivo vengono raggruppati in relazione al tempo entro il quale si prevede di sostenere l'esborso monetario i valori dell'attivo vengono raggruppati in relazione all'attitudine a trasformarsi in cassa nel breve periodo i valori del passivo vengono raggruppati in relazione al tempo entro il quale si prevede di sostenere l'esborso monetario.
03. Il criterio finanziario di riclassificazione dello stato patrimoniale: nessuna delle risposte raggruppa i valori dell'attivo secondo il grado di esigibilità raggruppa i valori del passivo secondo il grado di liquidità raggruppa i valori dell'attivo secondo il grado di liquidità.
04. La riclassificazione dello stato patrimoniale ha lo scopo di analizzare: i costi e ricavi dell'azienda la capacità dell'azienda di far fronte tempestivamente agli impegni di pagamento assunti nessuna delle risposte la capacità dell'azienda di far fronte sempre e comunque agli impegni di pagamento assunti.
05. La riclassificazione del conto economico che si basa sulla suddivisione dei costi operativi tra costi diretti e costi indiretti si chiama: conto economico a margine di contribuzione conto economico a valore aggiunto conto economico a costo del venduto non esiste una riclassificazione del conto economico che si basa su questa suddivisione.
06. Il conto economico riclassificato a valore aggiunto: consente di evidenziare il contributo delle sole risorse interne si basa sulla suddivisione dei costi operativi tra costi fissi e costi variabili consente di evidenziare il contributo delle risorse esterne ed interne consente di evidenziare il contributo delle sole risorse esterne.
07. Nell'ambito della riclassificazione di bilancio, facilitare i confronti nello spazio e nel tempo significa: predisporre il bilancio ad una "lettura critica" facilitare la comprensione delle relazioni tra gli aggregati di bilancio nessuna delle risposte rendere omogenei i dati di bilancio .
La riclassificazione di bilancio: consente di separare nettamente gli elementi attinenti la gestione caratteristica dell'impresa da quelli che si riferiscono alle gestioni cosiddette accessorie tutte e tre le risposte permette di evidenziare risultati parziali di singole aree gestionali facilita i confronti nello spazio e nel tempo.
09. Nella riclassificazione degli schemi di bilancio: i dati presenti nello Stato patrimoniale e nel Conto economico vengono riclassificati secondo logiche che consentono una più immediata individuazione degli equilibri patrimoniali, finanziari e reddituali dell'azienda i dati presenti nello stato patrimoniale e nel conto economico vengono aggregati sulla base della loro liquidità/esigibilità lo Stato patrimoniale viene riclassificato secondo il criterio della pertinenza gestionale per cui le passività sono suddivise in funzione delle diverse aree di gestione il conto economico viene analizzato in base al grado di esigibilità.
Indicare quale delle seguenti affermazioni è corretta: il rapporto debiti-equity di un'impresa è sempre inferiore a 1 nessuna delle risposte è vera la redditività dell'equity è sempre inferiore alla redditività delle attività il quoziente di liquidità differita è sempre inferiore al quoziente di liquidità corrente.
02. Nella categoria dei quozienti di efficienza si trovano: l'indice di rotazione delle attività totali il rapporto di indebitamento il quoziente di liquidità differita l'indice di incidenza del capitale circolante netto.
03. Il rapporto di indebitamento può essere calcolato come rapporto tra: il capitale proprio e i debiti a breve termine i debiti a lungo termine e quelli a breve termine i debiti a lungo termine e il capitale proprio i debiti a lungo termine e la somma del capitale proprio con i debiti a lungo termine.
04. Il quoziente di redditività delle vendite ROS misura : nessuna delle risposte la redditività complessiva dei mezzi propri la massima remunerazione prodotta dalla gestione caratteristica quanta parte dei ricavi residua dopo la copertura dei costi della gestione caratteristica.
05. Il quoziente che esprime il grado di liquidità di un'impresa includendo le scorte di magazzino si definisce: Quoziente di liquidità corrente Quoziente di liquidità immediata nessuna delle risposte Quoziente di liquidità differita.
06. Quale dei seguenti quozienti finanziari NON è corretto: redditività delle vendite = (reddito operativo - imposte) / vendite rapporto di distribuzione degli utili = dividendi/prezzo dell'azione redditività dell'equity = utili disponibili per gli azionisti/equity medio quoziente di liquidità corrente = attività correnti/passività correnti.
07. Il tasso di dividendo è espresso: dal dividendo annuo diviso il prezzo dell'azione dal prezzo di un'azione di viso gli utili per azione dal prezzo di un'azione diviso il valore contabile della stessa azione dal dividendo diviso gli utili.
08. Il denominatore del quoziente di liquidità corrente (Current ratio) è dato da: cassa passività correnti attività finanziarie crediti verso clienti.
09. Indicare quali dei seguenti quozienti finanziari è sbagliato: Quoziente di liquidità corrente = attività correnti/passività correnti Rapporto debiti-equity = (debiti a lungo termine + debiti a breve termine)/equity Periodo medio di incasso = vendite/(crediti medi/365) Rapporto di distribuzione degli utili = dividendi per azione/utili per azione.
10. Il denominatore del Quick Ratio è dato da: attivo a breve meno le rimanenze passività correnti attività correnti disponibilità liquide.
11. L'indice della redditività del capitale proprio è: ROE ROS ROI leva operativa.
Se vendite = 2000; costo dei beni venduti = 1500; attività medie totali = 1600; scorte medie = 100, calcolate la rotazione delle attività totali. 1,25 nessuna delle risposte 15 0.93.
13. L'indice che consente di verificare l'incidenza percentuale del reddito operativo sui ricavi delle vendite si chiama: ROS ROI Leva operativa ROE.
La regola di scomposizione del ROE stabilisce che il ROE può essere scomposto in: indice di rotazione del capitale investito, indice di redditività delle vendite e indice di leva finanziaria indice di efficienza operativa, indice di rotazione delle attività e indice di leva finanziaria indice di rotazione delle attività e indice di redditività delle vendite indice di efficienza operativa e indice di rotazione delle attività.
02. La regola di scomposizione del ROA stabilisce che il ROA può essere scomposto in: indice di indebitamento e indice di rotazione delle vendite indice di rotazione delle scorte e indice di rotazione del capitale investito indice di rotazione delle attività e indice di redditività delle vendite indice di rotazione delle attività e indice di redditività del capitale.
Il budget di cassa : OK TEST ha la stessa struttura del piano finanziario è il primo anno del piano finanziario ha una copertura temporale variabile dai 3 ai 5/7 anni è il prospetto articolato in base alla contrapposizione entrate-uscite.
02. La pianificazione finanziaria è l'attività volta a : OK TEST nessuna delle risposte analizzare gli effetti delle operazioni aziendali sulla formazione dei risultati finanziari studiare le condizioni attuali dell'impresa verificare anticipatamente il grado di equilibrio finanziario implicito nei programmi dell'impresa.
03. Indicare quali delle seguenti affermazioni non è corretta: OK TESt gli strumenti a supporto della pianificazione e della programmazione finanziaria verificano la fattibilità finanziaria di massima dei piani strategici aziendali gli strumenti a supporto della pianificazione e della programmazione finanziaria sono l'insieme degli strumenti volti a gestire la liquidità nel breve periodo gli strumenti a supporto della pianificazione e della programmazione finanziaria sono modelli previsionali che consentono di proiettare i flussi di cassa per periodi
prolungati gli strumenti a supporto della gestione della tesoreria sono l'insieme delle azioni tese a ottimizzare la gestione della liquidità nel breve periodo.
Il prospetto fonti/impieghi che consente di verificare la compatibilità dei piani strategici con le possibilità di impiego e copertura è definito: OK TEST Budget di tesoreria Piano finanziario Budget di cassa Budget finanziario.
05. Il budget finanziario: OK TEST
ha una copertura temporale annuale verifica la compatibilità dei programmi operativi di esercizio con le possibilità di impiego e copertura tutte e tre le risposte è il primo anno del piano finanziario.
06. Il piano finanziario ha una copertura temporale: OK TEST annuale o semestrale variabile dai 5 ai 7 anni variabile dai 3 ai 5/7 anni nessuna delle risposte.
07. Una delle finalità del budget di tesoreria è: OK TEST tutte e tre le risposte la programmazione dell'attività di tesoreria in termini di volume dei flussi da gestire l'analisi preventiva del rispetto di obiettivi e vincoli periodali di natura strutturale e congiunturale la verifica di compatibilità dei programmi operativi di esercizio con le possibilità di impiego e copertura.
Una delle finalità del budget finanziario è: OK TEST la programmazione dell'attività di tesoreria in termini di volume dei flussi da gestire nessuna delle risposte l'analisi preventiva del rispetto di obiettivi e vincoli periodali di natura strutturale e congiunturale la verifica di compatibilità dei piani strategici con le possibilità di impiego e copertura.
09. Una delle finalità del piano finanziario è: OK TEST la verifica di compatibilità dei piani strategici con le possibilità di impiego e copertura tutte e tre le risposte la programmazione dell'attività di tesoreria in termini di volume dei flussi da gestire l'analisi preventiva del rispetto di obiettivi e vincoli periodali di natura strutturale e congiunturale.
10. Indicare quale delle seguenti affermazioni è corretta: La pianificazione finanziaria dovrebbe mirare a minimizzare il rischio Gli orizzonti di pianificazione delle imprese di rado superano i 3 anni Lo scopo principale della pianificazione finanziaria è quello di ottenere migliori previsioni dei flussi di cassa e degli utili futuri La pianificazione finanziaria tiene in considerazione sia le decisioni di investimento sia quelle di finanziamento.
11. Indicare quale delle seguenti affermazioni NON è corretta: di solito l’orizzonte di pianificazione a lungo termine può essere di 5 anni la pianificazione finanziaria necessita di accurate previsioni la pianificazione finanziaria riguarda sia gli esiti inattesi sia quelli attesi la pianificazione finanziaria dovrebbe mirare a minimizzare il rischio.
12. Pianificare l'approvvigionamento delle risorse finanziarie a supporto degli investimenti è: OK TEST uno degli scopi dell'analisi finanziaria una delle attività svolte attraverso la redazione del bilancio d'esercizio nessuna delle risposte uno degli scopi della pianificazione finanziaria.
Quale delle seguenti attività gode generalmente di maggiore liquidità? ESAME Nessuna delle risposte Impianti e attrezzature Finanziamento di crediti a breve termine Scorte.
02. Quale, tra quelle elencate di seguito, può essere considerata un'impresa che detiene più liquidità di altre? società high-tech società chimica società manifatturiera società siderurgica.
03. Secondo la definizione di fabbisogno cumulato, un'azienda dovrà necessariamente ricorrere a prestiti a breve termine quando: i fondi a lungo termine coprono il fabbisogno finanziario cumulato i fondi a lungo termine non coprono il fabbisogno finanziario cumulato l’azienda dispone di un surplus di cassa da impiegare in investimenti di breve termine nessuna delle risposte.
04. Il fabbisogno finanziario cumulato : nella maggior parte delle imprese è crescente quando il volume d'affari dell'azienda diminuisce nella maggior parte delle imprese è decrescente all'aumentare del volume d'affari dell'azienda rappresenta il costo totale di tutte le attività necessarie a gestire efficacemente l'azienda può essere coperto solo da fonti di finanziamento a breve termine .
Quando i finanziamenti a lungo termine eccedono il fabbisogno finanziario cumulato dell'impresa significa che l'impresa: dovrà ricorrere a prestiti a breve termine non potrà mai trovarsi in una condizione del genere dispone di un surplus di cassa da impiegare in investimenti di breve termine dispone di un surplus di cassa da impiega in investimenti a lungo termine.
06. Indicare quale delle seguenti affermazioni è corretta: la presenza di surplus di cassa elevati potrebbe rappresentare un disincentivo per i manager a operare nell'interesse dell'impresa nessuna delle risposte mantenere un ampia riserva di liquidità non è indispensabile per le imprese di piccole dimensioni mantenere un ampia riserva di liquidità non permette all'azienda di effettuare cambiamenti nella propria strategia operativa in periodi di difficoltà.
07. E' corretto sostenere che "tra le attività correnti quelle che godono di maggiore liquidità sono le scorte"?
SI
NO Dipende dalle scelte del financial manager Dipende dal tipo di azienda.
La pianificazione a breve termine serve a: nessuna delle risposte fissare degli standard per valutare le performance degli obiettivi aziendali stabilire gli obiettivi aziendali assicurarsi che la liquidità dell'azienda sia sufficiente per saldare i conti.
Indicare quale delle seguenti affermazioni non è corretta: Il capitale circolante netto viene calcolato come la somma algebrica tra le attività e le passività correnti Il capitale circolante netto non è soggetto a fluttuazioni stagionali Il capitale circolante netto esprime la misura in cui l'impresa è in grado di far fronte agli impegni assunti nel breve periodo con il realizzo delle attività a breve Il capitale circolante netto è soggetto a continue modificazioni durante un intero ciclo operativo.
02. Lo IAS n. 7 suggerisce: di impiegare il metodo indiretto per la predisposizione del rendiconto finanziario nessuna delle risposte di impiegare un prospetto del rendiconto finanziario che distingua le attività operative da quelle finanziarie di utilizzare il metodo diretto per la predisposizione del rendiconto finanziario.
03. La metodologia diretta di determinazione del rendiconto finanziario consiste: in una serie di rettifiche apportate agli schemi di bilancio non esiste una metodologia diretta di determinazione del rendiconto finanziario nell'analisi delle movimentazioni della voce cassa per ogni operazione nel verificare in quale misura ciascuna delle aree della gestione contribuisce all'andamento dei flussi finanziari.
04. Il rendiconto finanziario permette di: stabilire il risultato economico prodotto dall'azienda determinare la capacità dell'impresa di generare flussi finanziari necessari allo svolgimento dell'attività imprenditoriale riclassificare i dati del conto economico individuare i quozienti di bilancio.
Gli aumenti di capitale a pagamento possono essere considerati: operazioni di disinvestimento operazioni di finanziamento altri afflussi di risorse nessuna delle risposte.
02. Indicare quale delle seguenti affermazioni non è corretta: I dati relativi al budget di cassa vengono attinti sia dal conto economico che dallo stato patrimoniale Il budget di cassa consente di determinare il surplus di cassa Il budget di cassa è lo strumento che consente di ottimizzare il costo del denaro I dati relativi al budget di cassa vengono attinti solo dal conto economico.
03. Si stabilisca quale delle seguenti operazioni rientra tra gli impieghi di cassa: l'azienda paga un canone di leasing l'azienda vende dei titoli obbligazionari l'azienda effettua un aumento di capitale a pagamento l'azienda cede degli impianti.
04. Nell'ambito del budget di cassa, la variazione del saldo di cassa: nessuna delle risposte se è negativa vuol dire che ci sarà una riduzione dell'eventuale esposizione di breve qualora presente nel periodo precedente se è negativa vuol dire che ci sarà una riduzione delle disponibilità di cassa se è positiva vuol dire che ci sarà una riduzione delle disponibilità di cassa.
05. Il saldo minimo di cassa :
viene di solito indicato dai direttori finanziari per fronteggiare le variazioni inattese delle entrate e delle uscite nessuna delle risposte viene obbligatoriamente indicato dai direttori finanziari per fronteggiare le variazioni inattese delle entrate e delle uscite è rappresentato dal totale delle fonti al netto degli impieghi.
La pianificazione finanziaria a lungo termine : consente di definire i finanziamenti a breve termine necessari per fronteggiare il fabbisogno di cassa previsto dell'azienda nel budget di cassa non può considerare le conseguenze delle azioni in scenari differenti può considerare anche la valutazione dell'opportunità di introdursi in nuovi mercati o in nuovi settori nessuna delle risposte.
02. Quale delle seguenti NON costituisce una domanda da parte del direttore finanziario nella stesura del piano di finanziamento: i quozienti di liquidità che risultano dal piano sono soddisfacenti? il piano di investimenti e quello operativo potrebbero essere rivisti per diminuire il fabbisogno finanziario a breve termine? esistono costi tangibili connessi al rinvio dei pagamenti? il piano per l'anno precedente consentirà di iniziare l'anno successivo in buone condizioni finanziarie?.
03. Le previsioni delle vendite sono il punto di partenza per la pianificazione finanziaria. Falso Quasi mai Non sempre Vero.
04. Nell'apertura di credito: non è previsto un fido è previsto un fido sono previste delle garanzie nessuna delle risposte.
05. Le aperture di credito sono : prestiti illimitati concessi dalle banche senza alcuna garanzia accordi con le banche che si impegnano a concedere risorse finanziarie all'impresa entro un determinato ammontare definito fido accordi con le banche simili ai conti corrente prestiti concessi dalle banche a patto di fornire delle garanzie reali.
Indicare tra le seguenti affermazioni una delle ragioni che la dottrina individua per spiegare l'importanza della valutazione aziendale: OK TEST consente di sintetizzare la situazione aziendale supera l'inadeguatezza del reddito di periodo tutte e tre le risposte permette di individuare il valore del capitale economico che si vuole incrementare nel tempo.
02. Rispetto al valore economico, il prezzo: OK TEST risulta tipicamente da una stima fatta a mezzo di previsioni di flussi di reddito tutte e tre le risposte scaturisce concettualmente dall'interazione di diversi fattori e forze operanti nel mercato e nell'ambiente in cui opera la società risulta tipicamente da una stima fatta a mezzo di apprezzamento di rischi.
03. Indicare tra quelli elencati quale può essere definito un metodo indiretto: OK TEST tutte e tre le risposte misto patrimoniale reddituale.
04. Indicare tra quelli elencati quale può essere definito un metodo diretto: OK TEST nessuna delle risposte patrimoniale empirici reddituale.
05. Nel metodo indiretto, per determinare il valore d'azienda: OK TEST si prendono in considerazione gli effettivi prezzi espressi dal mercato per quote di capitale dell'impresa medesima o di aziende similari si prende in considerazione il patrimonio si prendono in considerazione grandezze quali il reddito, i flussi finanziari, il patrimonio e etc. nessuna delle risposte.
06. Nel metodo diretto, per determinare il valore d'azienda: OK TEST si prendono in considerazione grandezze quali il reddito, i flussi finanziari, il patrimonio e etc. si prende in considerazione il reddito si prendono in considerazione gli effettivi prezzi espressi dal mercato per quote di capitale dell'impresa medesima o di aziende similari si prendono in considerazione i flussi finanziari.
07. Per le società quotate in Borsa: OK TEST i prezzi delle azioni non vengono spesso determinati per decenni i prezzi delle azioni vengono determinati ogni mese i prezzi delle azioni vengono determinati ogni giorno i prezzi delle azioni vengono determinati settimanalmente
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Indicare quale delle seguenti è una caratteristica del processo di valutazione del capitale economico: OK TEST non dimostrabile instabile razionale legato agli effetti contingenti di domanda e di offerta.
09. Il concetto di capitale economico: OK TEST si differenzia da quello di valore di mercato del capitale è uguale al concetto di prezzo è uguale al concetto di valore di mercato del capitale nessuna delle risposte.
10. Rispetto al prezzo, il valore economico: OK TEST scaturisce concettualmente dall'interazione di diversi fattori e forze operanti nel mercato e nell'ambiente in cui opera la società risulta tipicamente da una stima fatta con riferimento solo ai rischi risulta tipicamente da una stima fatta a mezzo di sole previsioni di flussi di reddito nessuna delle risposte.
Il fattore tempo ha un valore finanziario dovuto a: OK TEST rischio e flessibilità rischio, flessibilità e distribuzione temporale dell'utilità rischio rischio e distribuzione temporale dell'utilità.
02. La formula del valore attuale di un investimento determina: OK TEST il capitale alla data di scadenza dell'investimento il prezzo fattibile che soddisfa entrambe le controparti nessuna delle risposte il prezzo fattibile solo per l'investitore.
03. Indicare quali tra le seguenti può essere considerata un'attività tangibile OK TEST marchi brevetti macchinari titoli di Stato.
04. L'obiettivo delle decisioni di investimento è: OK TEST nessuna delle risposte trovare attività finanziarie il cui valore sia maggiore del loro costo ricercare il valore finanziario del tempo trovare attività reali il cui valore sia maggiore del loro costo.
05. Il tasso di attualizzazione può corrispondere: OK TEST al rendimento richiesto tutte e tre le risposte al costo opportunità del capitale al tasso di rendimento.
06. Il fattore di attualizzazione è espresso dalla seguente formula: OK TEST 1 / (1+r)n Co + (1+r) n Co/(1+r) n (1+r)n
.
07. È necessario attribuire un valore finanziario al tempo perché c'è: OK TEST la possibilità di reinvestire oggi la somma di denaro di cui si dispone la possibile preferenza verso beni disponibili nel presente tutte e tre le risposte una certa percentuale di rischio legata alla probabilità di insolvenza della controparte.
. Il valore attuale è: OK TEST il valore di una somma di denaro ad una data futura il valore finanziario del tempo nessuna delle risposte il valore oggi di una somma di denaro che si riceverà in una data futura specifica.
09. Il valore attuale è definito come: Nessuna delle risposte I flussi di cassa futuri attualizzati al presente mediante un opportuno tasso di attualizzazione L'opposto dei flussi di cassa futuri I flussi di cassa attuali capitalizzati al futuro.
10. La capitalizzazione consente di rispondere alla seguente domanda: OK TEST Qual è il valore finanziario del tempo? Nessuna delle risposte Quanto varrà un certo capitale ad una certa data? Quale somma Co sono disposto a pagare oggi per ottenere Cn tra n anni?.
11. La formula di determinazione del valore di una somma ad una data futura, dato un certo valore iniziale e un certo tasso d'interesse esprime: OK TEST nessuna delle risposte un'operazione di capitalizzazione un'operazione di attualizzazione il valore finanziario del tempo.
12. Se il tasso di attualizzazione è pari al 10%, a quanto corrisponde il fattore di attualizzazione? ESAME 10,5 3,5 0,909 1,1.
13. Se il tasso di attualizzazione è pari al 30%, qual è il fattore di attualizzazione a un anno? 0,769 0,425 0,03 1,3.
14. Se il valore attuale di 200 euro pagato alla fine di un anno è di 178,57 euro, qual è il fattore di attualizzazione a un anno? 15 0,12 0,893 0,653
.
Qual è il fattore di attualizzazione a 6 anni a un tasso di attualizzazione del 12%? 1,12 0,12 0,507 20.
16. Se il valore attuale di 200 euro pagato alla fine di un anno è di 178,57 euro, qual è il tasso di attualizzazione? non è possibile effettuare il calcolo all'incirca del 3% all'incirca del 12% all'incirca dell'89%.
Indicare cosa è necessario tenere in considerazione quando si utilizza il metodo del Valore Attuale Netto per la valutazione delle decisioni di investimento: tutti gli investimenti sono ugualmente rischiosi nessuna delle risposte non tutti gli investimenti sono ugualmente rischiosi la maggior parte degli investitori è neutrale al rischio.
02. Indicare quale delle seguenti affermazioni è corretta: nessuna delle risposte progetti di investimento a rischio più elevato richiedono un più basso tasso di rendimento progetti di investimento a rischio più elevato richiedono un più elevato tasso di rendimento richieste di tassi di rendimento più elevati generano un valore attuale superiore.
03. Il financial manager opera nell'interesse degli azionisti se: sceglie progetti con VAN positivi sceglie progetti in cui il VA è maggiore dell'investimento iniziale seglie progetti con un rendimento superiore al costo opportunità del capitale tutte e tre le risposte.
04. Il tasso di rendimento del capitale investito in un progetto è: il tasso di attualizzazione il profitto espresso in rapporto alle spese iniziali nessuna delle risposte il profitto del progetto.
05. Indicare quale delle seguenti non è una delle fasi di determinazione del Valore Attuale Netto: sconto dei flussi attualizzati somma dei flussi attualizzati determinazione del tasso di attualizzazione somma algebrica del VA dei flussi futuri e dell'investimento iniziale.
06. Il Valore Attuale Netto viene definito "netto" perchè:
tiene in considerazione gli esborsi necessari per attuare il piano di investimento nessuna delle risposte tiene in considerazione i flussi in entrata generati dall'investimento stesso
insieme ai flussi in entrata generati dall'investimento stesso, tiene in considerazione gli esborsi necessari per attuare il piano di investimento.
07. Il Valore Attuale Netto:
considera solo i flussi in entrata generati dall'investimento stesso
è la ricchezza incrementale generata da un investimento, espressa come se essa fosse immediatamente disponibile
non tiene in considerazione gli esborsi necessari per attuare il piano di investimento
è un sinonimo del concetto di valore attuale.
. Se C0 è il flusso di cassa al tempo 0 di un investimento, C1 è il flusso di cassa al tempo 1 ed r è il tasso di attualizzazione, si indichi quale delle seguenti affermazioni è corrette: all'aumentare del tasso di attualizzazione aumenta anche il valore del VAN r indica il tasso d'interesse nominale l'investimento verrà effettuato solo se emerge un valore positivo del VAN C0 è positivo trattandosi di un investimento.
09. Se C0 è il flusso di cassa al tempo 0 di un investimento, C1 è il flusso di cassa al tempo 1 ed r è il tasso di attualizzazione, si indichi quale delle formule è quella del valore attuale netto: C1= C0/(1+r) VAN = C0/(1+r) VAN = C0 + C1/(1+r) C0= C1/(1+r).
10. Il tasso di attualizzazione è usato per calcolare il VAN : Non sempre SI NO Quasi mai.
11. Quale delle seguenti indicazioni sulla regola del VAN NON è corretta: Accettare un progetto se il suo tasso di rendimento è > del costo opportunità del capitale Accettare un progetto se il suo VAN è > 0 Rifiutare un progetto se il suo VAN è <0 Accettare un progetto se il suo tasso di rendimento è > 0.
12. Se il valore attuale di un flusso di cassa generato da un investimento iniziale di € 100 000 è € 120 000, qual è il VAN del progetto? 20.000 120000 Nessuna delle risposte 100000.
13. Il metodo di valutazione degli investimenti che considera gli esporsi iniziali necessari per effettuare il piano di investimento e
i flussi in entrata generatidall'investimento come se fossero immediatamente disponibili si definisce: fattore di attualizzazione
tasso di attualizzazione
valore attuale
valore attuale netto.
Un'attività che paga una somma fissa ogni anno per un numero definito di anni si chiama: flusso di cassa rendita perpetua rendita annua nessuna delle risposte.
02. Una obbligazione per la quale l'emittente non si impegna alla restituzione del capitale e offre rendimento per ogni anno in eterno si chiama: nessuna delle risposte flusso di cassa attualizzato rendita perpetua rendita annua.
03. La rendita annua : si calcola facendo la differenza tra il VA di una rendita perpetua e il VA di una rendita perpetua che genera flussi di cassa a partire dall'anno t+1 tutte e tre le risposte è una obbligazione per la quale l'emittente non si impegna alla restituzione del capitale è una obbligazione che offre un rendimento per ogni anno in eterno.
04. Il Discounted Cash Flow è un metodo di valutazione che considera: solo il valore finanziario del tempo
due variabili, ossia i flussi di cassa generati e l'orizzonte temporale
solo i flussi di cassa generati
tre variabili, ossia i flussi di cassa generati, l'orizzonte temporale della loro manifestazione e la loro rischiosità.
. Nell'ambito dei titoli obbligazionari, tanto maggiore è la duration: OK TEST nessuna delle risposte tanto più il prezzo del titolo obbligazionario aumenta tanto più alto è il rischio di tasso d'interesse incorporato nel titolo obbligazionario tanto più basso è il rischio di tasso d'interesse incorporato nel titolo obbligazionario.
02. Nell'ambito dei titoli obbligazionari, la duration è: OK TEST una buona approssimazione della sensibilità del valore di mercato di un titolo a un cambiamento del suo tasso di interesse tutte e tre le risposte la durata entro la quale vengono pagate le cedole la durata residua di un'obbligazione.
03. Il rendimento alla scadenza (yield to maturity) esprime: OK TEST il tasso interno di rendimento (internal rate of return) di un'obbligazione tutte e tre le risposte il VAN dell'obbligazione il VA di un'obbligazione.
04. Qual è la relazione corretta tra la durata di un'obbligazione e la sua sensibilità a variazioni dei tassi d'interesse? OK TEST Se la durata dell'obbligazione è breve, la sensibilità è alta Se la durata dell'obbligazione è lunga, la sensibilità è bassa Nessuna delle risposte Se la durata dell'obbligazione è lunga, la sensibilità è alta.
05. Che cosa succede quando i tassi d'interesse sulle obbligazioni cambiano? OK TEST Al diminuire dei tassi d'interesse con cui i titoli vengono attualizzati, il prezzo che gli investitori sono disposti a pagare per acquistare l'obbligazione diminuisce All'aumentare dei tassi d'interesse con cui i titoli vengono attualizzati, il prezzo che gli investitori sono disposti a pagare per acquistare l'obbligazione diminuisce All'aumentare dei tassi d'interesse con cui i titoli vengono attualizzati, il prezzo che gli investitori sono disposti a pagare per acquistare l'obbligazione aumenta L'aumento o la diminuzione dei tassi d'interesse con cui i titoli vengono attualizzati non influisce sul prezzo che gli investitori sono disposti a pagare.
06. Quale delle seguenti affermazioni è corretta? OK TEST Il VA di un'obbligazione costituisce il prezzo del titolo in quanto è l'unico prezzo al quale l'investitore sarebbe disposto ad acquistarlo Il VA di un'obbligazione costituisce il costo del titolo Il VA di un'obbligazione non costituisce il prezzo del titolo in quanto l'investitore può decidere liberamente il prezzo con cui acquistare l'obbligazione Nessuna delle risposte.
07. Quale delle seguenti affermazioni non è indicata dalla riforma del diritto societario (D.Lgs. n. 6/2003): OK TEST nessuna delle risposte l'emissione di titoli obbligazionari può essere decisa direttamente dal consiglio di amministrazione, senza passare per l'approvazione dell'assemblea le obbligazioni sono titoli di credito nominativi o al portatore emessi da imprese, banche e altri intermediari, enti pubblici, organismi internazionali e disciplinati dal codice civile il limite dimensionale all'emissione di obbligazioni è pari al doppio del valore complessivo del capitale sociale, della riserva legale e delle riserve disponibili.
Nelle obbligazioni ordinarie le cedole costituiscono: OK TEST gli interessi a cui ha diritto l'obbligazionista e che vengono pagati periodicamente a seconda della tipologia di obbligazione i tassi d'interesse con cui possono essere attualizzati i flussi prodotti dall'obbligazione nessuna delle risposte i tassi d'interesse che vengono pagati a date scadenze.
09. Le obbligazioni possono essere esposte al rischio di tasso d'interesse, ossia al rischio che: OK TEST nessuna delle risposte variazioni nei tassi di interesse si riflettano in senso positivo sul valore del titolo variazioni nei tassi d'interesse si riflettano in senso positivo o in senso negativo sul valore del titolo variazioni nei tassi di interesse si riflettano in senso negativo sul valore del titolo.
10. Nella valutazione dei titoli obbligazionari, la fase di determinazione del VA dei flussi di cassa consiste nella individuazione: OK TEST dei flussi di cassa prodotti dal titolo del rendimento offerto da titoli simili e nell'attualizzazione dei flussi di cassa del rendimento offerto da titoli simili
del valore di rimborso dell'obbligazione.
Il guadagno in conto capitale che gli azionisti si aspettano di ricevere dal loro investimento in azioni si chiama: OK TEST Capital gain Valore di mercato di un'azione Prezzo corrente di un'azienda Dividendo.
02. Il mercato primario rappresenta: OK TEST il mercato in cui le aziende scambiano titoli di nuova emissione il mercato in cui vengono scambiati e venduti titoli di nuova emissione e titoli già in circolazione il mercato in cui vengono venduti titoli di nuova emissione il mercato in cui le aziende scambiano titoli già in circolazione.
03. Nella determinazione del valore delle azioni il book value: OK TEST nessuna delle risposte è determinato in conformità con i principi contabili internazionali costituisce il valore di liquidazione dell'azienda non può essere utilizzato come benchmark.
04. La valutazione dell'impresa attraverso la comparazione con imprese simili: OK TEST è utile quando si tratta di imprese non quotate è utile quando si tratta di imprese quotate in mercati regolamentati consiste nell'effettuare la valutazione con pochi indicatori di bilancio è necessaria quando si tratta di imprese localizzate nella stessa area geografica.
05. Indicare quale delle seguenti affermazioni è corretta : OK TEST nessuna delle affermazioni è corretta il Discounted Cash Flow consiste nell'attualizzazione dei flussi di cassa a un tasso di rendimento che riflette la rischiosità del flusso di cassa il Discounted Cash Flow è il rendimento prodotto da un'azione il Discounted Cash Flow consiste nella differenza tra i dividendi e il capital gain.
06. Indicare quale delle seguenti affermazioni non è corretta: OK TEST Il dividendo rappresenta il risultato finale prodotto dall'impresa Il dividendo rappresenta la parte di utile che viene distribuita agli azionisti Il dividendo rappresenta il flusso di cassa che viene attualizzato per determinare il valore attuale netto dell'investimento Il dividendo rappresenta il reale flusso di cassa prodotto dal titolo azionario.
07. Indica quali delle seguenti affermazioni è corretta: OK TEST Le azioni vengono valutate come una rendita perpetua in quanto si presume che gli azionisti acquistino le azioni per rivenderle nel breve periodo Le azioni vengono valutate come una rendita perpetua in quanto si presume che gli azionisti acquistino le azioni con lo scopo di mantenerle per un periodo indefinito Le azioni vengono valutate come una rendita annua in quanto si presume che gli azionisti acquistino le azioni non con lo scopo di rivenderle nel breve periodo La azioni non possono essere valutate come una rendita perpetua o come una rendita annua
.
Il modello di Gordon è definito valutazione fondamentale perchè: OK TEST la validità dell'investimento in un titolo azionario dipende dai futuri flussi di cassa che la società distribuirà tutte e tre le risposte considera che il prezzo delle azioni aumenta in funzione dei maggiori dividendi futuri derivanti dal reinvestimento di parte degli utili correnti esprime il principio che sta alla base della determinazione di un equilibrio del prezzo delle azioni.
09. Il rapporto fra dividendo e utile per azione si definisce: OK TEST Redditività del capitale proprio Tasso di ritenzione degli utili (Plowback Ratio) Nessuna delle risposte Tasso di distribuzione degli utili (Payout Ratio).
10. Il modello di Gordon: OK TEST è la metodologia di stima impiegata per valutare il valore di intere aziende Nessuna delle risposte può servire per valutare un'azienda che si trova in una fase in cui i suoi dividendi crescono a un tasso costante può servire per determinare il rendimento atteso di un titolo di partecipazione.
Gli altri criteri di valutazione degli investimenti sono: OK TEST La regola del rendimento medio contabile; la regola del tempo di recupero; la regola dell'indice di redditività e la regola del tasso interno di rendimento Nessuna delle risposte La regola del tempo di recupero; la regola dell'indice di redditività e la regola del tasso interno di rendimento La regola del rendimento medio contabile; la regola del tempo di recupero e la regola del tasso interno di rendimento.
02. Il tasso di rendimento contabile è : OK TEST fortemente influenzato da ciò che i contabili scelgono di considerare un investimento e dalla velocità con cui scelgono di ammortizzare questi investimenti dato dal rapporto tra attività correnti e passività correnti dato dal rapporto tra il reddito contabile e il patrimonio netto una variante del metodo del VAN.
03. Qual è il tempo di recupero per un progetto con le seguenti caratteristiche :
C0 = -1.000
C1 = 0
C2 = +1.000
C3 = +2.000
C4 = +3.000 1 anno 3 anni 2 anni 4 anni.
04. Qual è il tempo di recupero per un progetto con le seguenti caratteristiche
C0 = -5.000
C1 = +1.000
C2 = +1.000
C3 = + 3.000
C4 = 0
4 anni 3 anni 2 anni nessuna delle risposte.
05. Indicare quali delle seguenti affermazioni non è corretta: OK TEST I casi di razionamento forte nelle grandi imprese sono frequenti Quando c'è razionamento del capitale si possono scegliere i progetti che offrono il più alto rapporto fra VAN e investimento iniziale I casi di razionamento forte nelle grandi imprese sono rari Il razionamento forte riflette sempre una imperfezione del mercato, una barriera fra la società e i mercati finanziari.
L'indice di redditività : OK TEST non viene impiegato quando c'è razionamento del capitale è largamente utilizzato nel caso di progetti alternativi o dipendenti è rappresentato dal rapporto fra il VAN e l'investimento iniziale di un progetto è dato dal rapporto tra utile netto e capitale proprio.
07. Il razionamento debole : OK TEST nasce da limiti contingenti adottati dalla direzione finanziaria come strumento di controllo finanziario nessuna delle risposte riflette sempre una imperfezione del mercato manifesta una barriera fra la società e i mercati finanziari.
08. Indicare quali delle seguenti affermazioni è corretta: OK TEST Il VAN non considera sempre il valore temporale del denaro Nessuna delle risposte Il VAN considera esclusivamente i flussi di cassa del progettoIl VAN considera esclusivamente i flussi di cassa del progetto Il VAN considera esclusivamente i flussi di cassa del progetto e il costo opportunità del capitale.
09. Indicare quali delle seguenti caratteristiche della regola del tempo di recupero non è corretta: OK TEST la regola del tempo di recupero ignora tutti i flussi di cassa successivi al cutoff period la regola del tempo di recupero determina il tempo necessario affinché i flussi di cassa di un progetto recuperino l'investimento iniziale la regola del tempo di recupero considera allo stesso modo tutti i flussi di cassa all'interno del cutoff period la regola del tempo di recupero non considera allo stesso modo tutti i flussi di cassa all'interno del cutoff period.
10. La regola del tempo di recupero indica: OK TEST nessuna delle risposte il tempo necessario affinché venga recuperato l'investimento iniziale il tempo necessario di realizzazione di un progetto il tempo necessario affinché i flussi di cassa di un progetto recuperino l'investimento iniziale.
11. Con il termine razionamento del capitale si indica: OK TEST una insufficienza di capitale netto all'interno dell'impresa una insufficienza di capitale che obbliga un'impresa a scegliere fra progetti di investimento con VAN positivo nessuna delle risposte una maggiore presenza di capitale di debito all'interno dell'impresa.
12. Il VAN di un investimento congiunto si determina : OK TEST come rapporto tra i VAN dei due progetti attraverso il VAN congiunto dei due progetti nessuna delle risposte come somma del VAN dei singoli progetti.
Per un'impresa con un VAN positivo e un costo opportunità del capitale pari al 9%, quale dei seguenti TIR è falso? 10,50% 9,50% 8,50% 11,50%.
02. Si supponga di avere le seguenti opportunità di investimento, ma di disporre soltanto di 90.000 euro da investire. Quali progetti intraprendereste?
Progetto VAN Investimento
1 5.000 10.000
2 5.000 5.000
3 10.000 90.000
4 15.000 60.000
5 15.000 75.000
6 3.000 15.000
I progetti 5 e 6 Tutti i progetti Solo il progetto 3 I progetti 1, 2, 4 e 6.
03. La regola del TIR dice che un progetto di investimento verrà accettato se: il costo opportunità del capitale è uguale al TIR il costo opportunità del capitale è superiore al TIR nessuna delle risposte il costo opportunità del capitale è inferiore al TIR.
04. Il TIR corrisponde al tasso di attualizzazione per cui un investimento ha un VAN : negativo pari a zero nessuna delle risposte positivo.
05. La regola del TIR dice che un progetto di finanziamento verrà accettato se : ESAME il TIR è uguale al costo opportunità del capitale il TIR è superiore al costo opportunità del capitale il TIR è inferiore al costo opportunità del capitale nessuna delle risposte.
06. Il metodo del TIR non può essere applicato:
per la valutazione delle decisioni di finanziamento
nessuna delle risposte
alle operazioni di investimento che presentano caratteri ibridi fra investimento e finanziamenti
quando si attribuisce un peso eccessivo ai flussi di cassa.
Indicare quali delle seguenti affermazioni è corretta: Il TIR produce risultati equivalenti al VAN solo nel caso in cui si analizzino progetti indipendenti Il TIR produce sempre risultati equivalenti al VAN Il TIR esprime quanta ricchezza viene generata in assoluto dal progetto di investimento Il TIR produce risultati equivalenti al VAN solo nel caso in cui si analizzino progetti alternativi.
08. Si indichi quali tra quelle indicate è l'equazione che definisce il TIR: VAN = C0 + C1/(1+TIR) + C2/(1+TIR) +...+ CT/(1+TIR) = 0
TIR = C0 x (1+TIR) TIR = VAN /Investimento VAN = C0 + C1/(1+TIR) + C2/(1+TIR)2 +...+ CT/(1+TIR)T = 0.
09. Se avete la possibilità di prendere parte a un investimento che produce i seguenti flussi di cassa: C0 = +5.000 C1=+4.000 C2= -11.000 Il TIR è pari al 14%. Se il costo opportunità del capitale è dell'11%, accettereste l'offerta?
No
Bisogna determinare il VAN per poter rispondere
Si
Non ci sono dati sufficienti per motivare la scelta.
Il flusso di cassa: è l'utile prodotto dall'impresa corrisponde al reddito contabile tutte e tre le risposte è dato dalla differenza tra le quantità incassate e le quantità pagate.
02. I flussi di cassa incrementali : non vengono considerati nella determinazione del valore di un progetto sono rappresenti dalla differenza tra i flussi di cassa che si genererebbero accettando il progetto e quelli che si genererebbero rifiutando il progetto sono i flussi di cassa al netto delle imposte nessuna delle risposte.
03. Gli effetti collaterali indicano che: non bisogna confondere i rendimenti medi con i rendimenti marginali tutte e tre le risposte i flussi di cassa devono essere calcolati sempre al netto delle imposte bisogna prendere in considerazione gli effetti che un progetto provoca sul resto dell'attività dell'impresa.
04. I costi sommersi : tutte e tre le risposte possono influenzare la decisione di accettare o rifiutare un progetto di investimento sono i costi già sopportati che non possono essere recuperati non possono essere ignorati.
05. I costi che non possono essere attribuiti a un singolo progetto (costi dello staff, spese di riscaldamento, spese di affitto, etc.) sono definiti: costi sommersi costi comuni costi opportunità nessuna delle risposte.
06. Un flusso di cassa positivo può essere rappresentato dal: valore di realizzo, al netto delle imposte nessuna delle risposte costo già sopportato che non può essere recuperato prezzo di mercato della risorsa.
07. I flussi di cassa di un progetto dovrebbero tener conto degli interessi pagati su eventuali
prestiti sottoscritti per finanziare il progetto? Falso, questo permette di separare le decisioni di investimento da quelle di finanziamento Vero, questo permette di separare le decisioni di investimento da quelle di finanziamento Non sempre Quasi mai
.
La seguente tabella riporta le principali componenti del capitale circolante nel corso della vita di un progetto di investimento della durata di 4 anni.
2015 2016 2017 2018 2019
Crediti verso clienti 0 150.000 225.000 190.00 0
Scorte 75.000 130.000 130.000 95.000 0
Debiti verso fornitori 25.000 50.000 50.000 35.000 0
A quanto ammonta il capitale circolante netto nel 2016?
180.000 100.000 330.000 230.000.
02. La seguente tabella riporta le principali componenti del capitale circolante nel corso della vita di un progetto di investimento della durata di 4 anni.
2015 2016 2017 2018 2019
Crediti verso clienti 0 150.000 225.000 190.000 0
Scorte 75.000 130.000 130.000 95.000 0
Debiti verso fornitori 25.000 50.000 50.000 35.000 0
A quanto ammonta il capitale circolante netto nel 2015? ESAME 50.000 75.000 100.000 25.000.
Nelle imprese di grandi dimensioni, la ripetibilità e la necessità di effettuare investimenti complessi impongono agli analisti finanziari: di utilizzare il metodo del VAN per la valutazione degli investimenti di utilizzare strumenti di valutazione degli investimenti che spesso sono metodi supplementari o sostitutivi del VAN nessuna delle risposte di utilizzare esclusivamente il metodo del TIR.
02. Il budget di capitale annuale rappresenta: nessuna delle risposte un elenco dei progetti di investimento pianificati per l'anno successivo la previsione dei principali indicatori economici (tassi d'inflazione, crescita del PIL, etc.) un controllo consuntivo di verifica sull'avanzamento dei progetti.
03. I controlli consuntivi : identificano i problemi che devono essere risolti tutte e tre le risposte suggeriscono le domande che avrebbero dovuto essere poste prima che il progetto fosse avviato esaminano l'accuratezza delle previsioni.
04. La preparazione del budget di capitale richiede: nessuna delle risposte una visione dell'azienda dall'alto verso il basso di individuare i business nei quali l'impresa dispone di un vantaggio competitivo ai responsabili di divisione di negoziare con i manager di stabilimento e di correggere e affinare l'elenco dei progetti da sottoporre al top management.
05. La maggior parte delle imprese, insieme alla stesura del budget di capitale, pretende: che i manager mettano in evidenza soprattutto il lato migliore di un progetto di investimento di aumentare il costo opportunità del capitale di una certa percentuale nel tentativo di compensare eventuali previsioni distorte la stesura di una richiesta di stanziamento tutte e tre le risposte.
06. Nell'ambito del budget di capitale, per annullare (o ridurre) le possibili distorsioni, il top management potrebbe : ridurre il costo opportunità del capitale di una certa percentuale nel tentativo di compensare eventuali previsioni distorte aumentare il tasso minimo di rendimento richiesto per gli investimenti affidarsi alle previsioni messe a punto dai promotori dei progetti stessi nessuna delle risposte.
07. Uno dei possibili vantaggi dei controlli consuntivi risiede : nella capacità di migliorare i budget di capitale futuri nella elevata enfasi su risultati settoriali e di breve termine nella possibilità di separare completamente un investimento dal resto dell'impresa nella possibilità di riuscire a misurare tutti i costi e i benefici di un singolo progetto
.
Uno dei possibili svantaggi dei controlli consuntivi risiede : nella possibile scarsa attenzione sullo sviluppo delle risorse e dei vantaggi competitivi nell'accumulazione di cultura e diffusione di valori nessuna delle risposte nell'attivazione di processi di apprendimento individuale e collettivo.
L'albero delle decisioni consente di: OK TEST cogliere le interrelazioni tra decisioni maturate in momenti diversi, tra loro interdipendenti tradurre la struttura del progetto in un diagramma di flusso trovare strategie a VAN più alto tutte e tre le risposte.
02. Quando la struttura del progetto e le relative opzioni reali sono tradotti in un diagramma di flusso si parla di: OK TEST analisi dello scenario albero delle decisioni analisi di sensibilità metodo di Monte Carlo.
03. Quale delle seguenti affermazioni non rappresenta un limite dell'analisi di sensibilità? È troppo complessa da impostare È difficile ottenere da chi effettua le previsioni la distribuzione di probabilità precisa e completa dei possibili risultati Le variabili fondamentali tendono a essere correlate Fornisce risultati ambigui.
04. L'analisi del progetto include: Analisi del punto di pareggio Tutte e tre le risposte Analisi di sensibilità Simulazione Monte Carlo.
05. L'approccio di simulazione Monte Carlo consente di: OK TEST definire quanto le vendite possono diminuire prima che il progetto cominci a essere in perdite individuare il livello di vendite per cui un progetto risulterebbe in pareggio nessuna delle risposte affrontare il problema, simulando statisticamente un elevato numero di possibili combinazioni dei valori che i parametri chiave possono assumere in conseguenza dell'attribuzione di determinate distribuzioni di probabilità.
06. L'analisi del livello di vendite per cui un progetto risulterebbe in pareggio si definisce: OK TEST analisi dello scenario analisi del punto di pareggio Metodo Monte Carlo analisi di sensibilità.
07. Rispetto all'analisi di sensibilità e all'analisi di scenario, nell'analisi del punto di pareggio ci si chiede : OK TEST quando le vendite saranno superiori alle perdite tutte e tre le risposte che cosa accadrebbe se le vendite o i costi risultassero diversi dalle previsioni quanto le vendite possono diminuire prima che il progetto cominci a essere in perdite
.
Completata l'analisi del progetto, la decisione finale sull'investimento dovrebbe scaturire da: Analisi del punto di pareggio VAN Albero delle decisioni Analisi di sensibilità.
09. Uno dei limiti dell'analisi di sensibilità è che : OK TEST tutte e tre le risposte necessita di uno schema di riferimento ignora il fatto che l'incertezza può agire simultaneamente su più variabili non considera la probabilità di manifestazione degli eventi.
10. Nell'ambito dell'analisi di scenario, il vantaggio rispetto all'analisi di sensibilità è che : non considera la probabilità di manifestazione degli eventi l'analisi di scenario non presenta alcun vantaggio rispetto all'analisi di sensibilità considera variazioni simultanee di più parametri indica la variabilità dell'investimento senza che questa venga tradotta in elementi di scelta.
11. L'analisi della redditività di un progetto sulla base di differenti scenari economici si definisce : OK TEST analisi dello scenario analisi di sensibilità analisi del punto di pareggio metodo Monte Carlo.
12. L'analisi di sensibilità: OK TEST descrive l'evoluzione possibile del VAN ipotizzando andamenti alternativi di alcune variabili-guida, considerate contemporaneamente consente di considerare combinazioni di variabili differenti, ma coerenti esamina la variazione del risultato al modificarsi di una delle ipotesisottostanti il progetto, lasciando inalterate le altre nessuna delle risposte.
13. Gli strumenti di gestione dell'incertezza sono: OK TEST l'analisi di sensibilità, l'analisi dello scenario, il capital budgeting e l'analisi del punto di pareggio l'analisi di sensibilità e il capital budgeting l'analisi di sensibilità, l'analisi dello scenario e l'analisi del punto di pareggio l'analisi di sensibilità e l'analisi dello scenario.
L'obiettivo della gestione dell'impresa consiste nel : nessuna delle risposte generare flussi monetari che sappiano soddisfare le attese di remunerazione degli azionisti dell'impresa generare flussi monetari che sappiano soddisfare le attese dei debitori generare flussi monetari che sappiano soddisfare le attese di remunerazione dei finanziatori dell'impresa.
02. Nella pratica, l'obiettivo della massimizzazione del valore dovrebbe tener conto: Solo degli interessi dei finanziatori Solo degli interessi degli azionisti Sia degli interessi degli azionisti che degli stakeholder Solo degli interessi degli stakeholder.
03. La teoria finanziaria sostiene che: ESAME chi gestisce l'impresa deve sfruttare ogni opportunità per massimizzare il valore dell'investimento di chi partecipa con capitale di debito tutte e tre le risposte chi gestisce l'impresa deve garantire la restituzione dei debiti contratti chi gestisce l'impresa deve sfruttare ogni opportunità per massimizzare il valore dell'attività imprenditoriale.
04. La corporate governance rappresenta il sistema di meccanismi che regola : nessuna delle risposte il governo di un'impresa e definisce le relazioni tra glistakeholder la gestione dell'impresa e la definizione delle strategie aziendali il governo di un'impresa e definisce le relazioni tra l'azienda e l'ambiente esterno.
05. Nell'ambito della corporate governance, la separazione tra proprietà e controllo: garantisce l'estrazione di benefici privati consente di cambiare i proprietari delle azioni senza che ciò interferisca con l'operatività di un'impresa permette alle imprese di dotarsi di azionisti qualificati tutte e tre le risposte.
06. Nell'ambito della corporate governance, estrarre benefici privati significa che: I manager sfruttano la separazione tra proprietà e controllo per garantire l'ottimo sociale Gli azionisti sfruttano la separazione tra proprietà e controllo per far valere i propri diritti rispetto a quelli degli altri stakeholder I manager sfruttano la separazione tra proprietà e controllo per ottenere dei benefici personali che vanno a discapito dell'ottimo sociale dell'azienda che gestiscono tutte e tre le risposte.
07. Nell'ambito della corporate governance, l'allineamento degli obiettivi del manager a quelli degli azionisti : rappresenta un meccanismo di risoluzione dei problemi di governance tende ad aumentare quando si crea un sistema di regole poste a tutela dei finanziatori tende a diminuire quando l'azionariato e il management convergono in un'unica figura nessuna delle risposte
.
Le convenzionali misure contabili di performance, come ad esempio, l'utile netto o l'utile per azione: tutte e tre le risposte non sono in grado di fornire indicazioni adeguate a guidare l'operato gestionale del management al fine di creare valore sono in grado di fornire indicazioni adeguate a guidare l'operato gestionale del management al fine di creare valore sono generalmente utilizzati per identificare l'Economic Value Added.
09. Dei seguenti, quale non rappresenta un elemento di vantaggio della separazione fra proprietà e controllo dell'impresa? Assumere manager validi Agevolare i trasferimenti di proprietà senza influenzare i processi produttivi dell'impresa Dover pagare i costi di agenzia Le imprese possono esistere per sempre.
. La finalità dell'introduzione di procedure gestionali guidate da EVA è di : OK TEST perseguire l'obietivo della massimizzazione del profitto avere manager e collaboratori motivati e capaci di perseguire l'obiettivo della creazione del valore nel lungo periodo tutte e tre le risposte guidare le scelte gestionali.
02. Nell'ambito dell'EVA, le rettifiche che incentivano l'adozione di scelte che massimizzano la creazione di valore nel medio e lungo termine riguardano: OK TEST il riconoscimento del carattere di investimento a costi aventi un beneficio economico di carattere pluriennale (costi di ricerca e sviluppo, formazione, marketing, etc.) il trattamento di fondi come riserve di liquidità nessuna delle risposte il riconoscimento del fondo di TFR come fonte di finanziamento della gestione.
03. Il manager di uno stabilimento può aumentare l'EVA attraverso: OK TEST nessuna delle risposte la riduzione del capitale impiegato la riduzione degli utili l'incremento del capitale impiegato.
04. Uno dei vantaggi dall'applicazione dell'EVA riguarda la possibilità di: OK TEST crea un sistema di ricompensa per l'attenzione e la premura nelle decisioni d'investimento individuare parti di un business che non raggiungono performance minime tutte e tre le risposte rendere visibile il costo del capitale ai manager operativi.
05. Nell'ambito dell'EVA, le rettifiche che mettono in risalto l'effettivo costo e impegno di capitale delle decisioni d'impresa riguardano : OK TEST il riconoscimento dell'effettivo impatto economico di dismissioni di capitale investito
tutte e tre le risposte il riconoscimento del costo operativo di piani d'incentivazione del management il trattamento di fondi come riserve di liquidità.
06. Nell'ambito dell'EVA, le rettifiche di base sono necessarie per : OK TEST
nessuna delle risposte ridurre l'impatto di fattori non economici sul risultato gestito dal management operativo evitare di considerare due volte una parte del costo del capitale riconoscere il carattere di investimento a costi aventi un beneficio economico di carattere pluriennale (costi di ricerca e sviluppo, formazione, marketing, etc.).
07. L'economic Value Added (EVA) : OK TEST è una misura di performance convenzionale come il ROE o l'utile per azione nessuna delle risposte è pari al risultato operativo della gestione meno il costo di tutte le forme di finanziamento dell'impresa, incluso il costo dei mezzi propri forniti dai soci/azionisti nonconsiderato dalla contabilità convenzionale non è in grado di fornire indicazioni adeguate a guidare l'operato gestionale del management al fine di creare valore.
Si indichi tra quelle seguenti la formula corretta di calcolo dell'EVA: OK TEST EVA = NOPAT + capitale investito / WACC EVA = NOPAT - capitale investito x WACC EVA = NOPAT + capitale investito x WACC EVA = NOPAT - capitale investito / WACC.
09. Nell'ambito dell'EVA, il Net Operating Profit After Taxes (NOPAT) rappresenta: OK TEST il profitto generato dalle attività caratteristiche dell'impresa l'incremento di ricchezza degli azionisti tutte e tre le risposte la somma del costo percentuale di ogni forma di finanziamento.
10. Nel processo di calcolo dell'EVA : OK TEST il conto economico è fonte per la derivazione del WACC il conto economico è fonte per la derivazione del capitale investito lo stato patrimoniale è la fonte per la derivazione del NOPAT il conto economico è la fonte per la derivazione del NOPAT.
L'EVA costituisce una misura del VAN. Vero Solo per la valutazione delle decisioni di investimento Falso Solo per la valutazione delle decisioni di finanziamento.
02. Quale delle voci seguenti NON rappresenta uno svantaggio correlato all'uso dell'EVA? ESAME L'EVA è di difficile applicazione alle società start-up L'EVA rende visibile il costo del capitale L'EVA premia l'esecuzione di progetti con tempi di recupero brevi e penalizza l'esecuzione di progetti con tempi di recupero più lunghi L'EVA non misura il valore attuale.
03. L'EVA è usato per: Premiare la performance all'interno dell'impresa Tutte e tre le risposte Migliorare la performance all'interno dell'impresa Misurare la performance all'interno dell'impresa.
I rischi che traggono origine da situazioni generali relative sia all'ambiente esterno e al suo mutamento, che all'andamento delle variabili di mercato:rischinon sistematici OK TEST rischi sistematici rischi non sistematici rischi di mercato rischi puri.
02. Il rischio : OK TEST nessuna delle risposte nasce dalla irrazionalità limitata di chi realizza gli scambi è un concetto generalmente associato alle condizioni di certezza in cui vengono prese le decisioni deriva dall'aleatorietà delle variabili che governano gli scambi.
03. La disponibilità di informazioni, in termini quantitativi e qualitativi : OK TEST consente una maggiore consapevolezza dell'operazione che si compie da parte dei potenziali soggetti coinvolti nell'operazione nessuna delle risposte entrambe le risposte permette un efficiente processo di allocazione delle risorse tra i potenziali soggetti coinvolti nell'operazione.
04. Per selezione ex ante si intende l'attività necessaria a: OK TEST valutare le caratteristiche tecniche dell'operazione conseguire buoni risultati di investimento verificare con continuità il rispetto dei termini dell'accordo da parte della controparte che ha proposto l'operazione effettuare scelte che potrebbero risultate ex post contrarie agli obiettivi perseguiti.
05. Per monitoraggio ex post si intende l'attività necessaria a: OK TEST svolgere un'effettiva verifica ex ante della qualità dell'operazione conseguire buoni risultati d'investimento valutare le caratteristiche tecniche dell'operazione verificare con continuità il rispetto dei termini dell'accordo da parte della controparte che ha proposto l'operazione.
06. I rischi per natura possono essere distinti in: OK TEST Rischi puri e rischi finanziari Rischi sistematici e rischi non sistematici Rischi di mercato e rischi di liquidità Rischi di controparte e rischi di liquidità.
07. I rischi non sistematici : OK TEST traggono origine da fenomeni che hanno un impatto che dipende dalle peculiarità specificamente assunte dalla gestione caratteristica di ciascun azienda coinvolta vengono anche definiti rischi speculativi
non possono essere eliminati attraverso il processo di diversificazione
comportano esclusivamente effetti negativi
.
I rischi puri sono: OK TEST anche definiti rischi sistematici rischi la cui eventuale manifestazione comporta esclusivamente effetti negativi eliminati attraverso il processo di diversificazione rischi la cui eventuale manifestazione comporta effetti che possono essere, con diversa intensità, positivi e/o negativi.
09. I rischi finanziari possono: OK TEST provocare sia una perdita che un profitto per l'azienda provocare solo un danno economico per l'azienda essere eliminati attraverso il processo di diversificazione nessuna delle risposte.
10. I rischi speculativi sono i : OK TEST rischi finanziari rischi puri rischi sistematici rischi non sistematici.
11. Il rischio viene definito "speculativo" in quanto: si manifesta in un'oscillazione del capitale investito che, nel tempo, può aumentare o diminuire rispetto al valore iniziale trae origine da situazioni generali relative all'ambiente gli investitori hanno la stessa propensione al rischio trae origine da fenomeni che, pur di diversa natura, hanno un impatto che dipende dalle peculiarità assunte dalla gestione caratteristica.
La covarianza : OK TEST indica, se positiva, che il rischio del portafoglio risulterà inferiore alla semplice media dei rischi dei titoli che lo compongono misura il segno e l'intensità del legame esistente tra i rendimenti di 2 o più titoli al verificarsi di uno specifico evento nessuna delle risposte esprime il segno e l'intensità del legame esistente tra i rendimenti possibili di un titolo.
02. Il rendimento medio: OK TEST non è in grado di guidare la scelta tra investimenti alternativi caratterizzati da un diverso livello di rischio la probabilità ex ante
è una sintesi dei possibili risultati futuri
si determina come media ponderata dei singoli rendimenti ponderati per le relative probabilità tutte e tre le risposte
.
L'avversione al rischio si determina quando: OK TEST un soggetto è indifferente rispetto a possibili valori attesi, alcuni dei quali sono certi, mentre altri sono più o meno probabili nessuna delle risposte un soggetto preferisce una soluzione aleatoria (più rischiosa) che potrebbe portare a rendimenti maggiori, piuttosto che un valore atteso certo ma minore un soggetto preferisce ottenere un risultato certo anziché essere esposto alla condizione che tale risultato possa essere aleatorio nel tempo.
04. Il rendimento medio atteso si determina: OK TEST ipotizzando una pluralità di scenari futuri e associando a ognuno di essi una ipotesi di rendimento e una probabilità di accadimento semplicemente ipotizzando una pluralità di scenari futuri come differenza tra i rendimenti effettivi (ex-post) e quelli attesi (ex-ante) nessuna delle risposte.
05. Quando il coefficiente di correlazione è pari a 1 significa che : OK TEST si è creato un portafoglio ben diversificato il rischio è nullo il rischio è la combinazione lineare del rischio delle attività che lo compongono nessuna delle risposte.
06. Il termine upside risk si utilizza per identifica: OK TEST una minaccia, ossia la parte della distribuzione di probabilità che sta a destra della media
nessuna delle risposte una opportunità, ossia la parte della distribuzione di probabilità che sta a sinistra della media la probabilità ex ante.
07. Quando il coefficiente di correlazione è pari a -1 significa che: il rischio è uguale a un'attività risk free la correlazione all'interno del portafoglio è elevata si è realizzato un portafoglio bene diversificato il rischio non è stato annullato.
La propensione al rischio si determina quando un soggetto: OK TEST tutte e tre le risposte preferisce una soluzione più rischiosa che potrebbe portare a rendimenti maggiori, piuttosto che un valore atteso certo ma minore è indifferente rispetto a possibili valori attesi, alcuni dei quali sono certi, mentre altri sono più o meno probabili preferisce ottenere un risultato certo anziché essere esposto alla condizione che tale risultato possa essere aleatorio nel tempo.
09. Il rischio da un punto di vista economico è: la probabilità che i rischi effettivi (ex-post) differiscano da quelli attesi (ex-ante)
la probabilità che i rendimenti effettivi (ex-post) differiscano da quelli attesi (ex-ante)
la distribuzione di probabilità dei flussi di cassa
la possibilità di realizzare rendimenti effettivi troppo bassi.
Si determini il rendimento medio atteso di uno strumento finanziario con le seguenti caratteristiche:
Stato del mondo RendimentoProbabilità
1 0,10 0,15
2 0,02 0,30
3 -0,01 0,60
1,5% 20% 13% 6%.
11. Il rendimento medio atteso di un portafoglio di strumenti finanziari: non può essere calcolato in quanto è possibile calcolare solo il rendimento medio atteso dei singoli strumenti finanziari che compongono il portafoglio non dipende solo dal rendimento dei singoli titoli che compongono il portafoglio dipende dal rischio di ciascun strumento finanziario che compone il portafoglio è dato dalla media ponderata del rendimento atteso dei singoli strumenti finanziari che compongono il portafoglio.
12. Il termine downside risk si utilizza per identifica: OK TEST la probabilità ex ante
una minaccia, ossia la parte della distribuzione di probabilità che sta a sinistra della media
una opportunità, ossia la parte della distribuzione di probabilità che sta a destra della media
nessuna delle risposte
.
13. Una possibile misura del rischio di un titolo è : OK TEST
la covarianza
la varianza
nessuna delle risposte
il coefficiente di correlazione
.
Nell'ambito della gestione del rischio, sostenere che "la copertura è un gioco a somma zero" significa che: Nessuna delle risposte
l'impresa si assicura o copre il rischio attraverso gli strumenti derivati
l'impresa che si assicura o copre il rischio non lo elimina, ma semplicemente lo passa a qualcun altro
le imprese non sono in grado di incrementare il valore delle loro azioni effettuando transazioni che gli investitori possono fare facilmente per conto proprio.
02. Il processo di risk management :
supporta l'attività dell'impresa affinché gli obiettivi aziendali possano essere realizzati
può essere distinto e indipendente rispetto ai processi aziendali
ha il compito di contribuire, attraverso la massimizzazione dei rendimenti e la minimizzazione dei costi, ad aumentare il valore dell'impresa nel tempo
tutte e tre le risposte
.
03. Un deficit di cassa potrebbe:
tutte e tre le risposte
comportare la probabilità di incorrere in situazioni di tensione finanziaria
comportare solo la necessità di liquidità immediata
comportare la perdita di una preziosa opportunità di investimento per mancanza di fondi
.
04. Il Chief Risk Officer (CRO) :
nessuna delle risposte
è la figura che racchiude sotto un'unica responsabilità compiti di pianificazione, controllo di gestione e di risk management
è un organo di vertice e partecipa al Consiglio di amministrazione
non partecipa al processo di business (pianificazione, selezione e governo dei rischi)
.
05. Le attività che vengono svolte all'interno dell'azienda con lo scopo di ridurre il rischio consentono di :
aumentare la probabilità di incorrere in situazioni di deficit di cassa
eliminare completamente il rischio
nessuna delle risposte
diminuire la probabilità di incorrere in situazioni di deficit di cassa.
. Nell'ambito della copertura dei rischi attraverso le assicurazioni, la selezione avversa è: nessuna delle risposte
la situazione in cui una politica di prezzo porta ad attirare solo i clienti meno desiderabili
il rischio che l'esistenza di un contratto cambi il comportamento di una o entrambe le parti
l'attività necessaria per predisporre l'assicurazione e per gestire gli eventuali risarcimenti
.
02. Un derivato è uno strumento finanziario il valore del quale è determinato da:
la copertura del rischio
un'attività sottostante
speculazione
un organismo legislativo
.
03. Le compagnie di assicurazione si trovano in una posizione più vantaggiosa per assumersi il rischio in quanto hanno:
superiore capacità di stimare la probabilità di una perdita
capacità di condividere i rischi, e quindi di trarre profitto dalla diversificazione
esperienza e competenza approfondite su come ridurre il rischio di perdita
tutte e tre le risposte
.
04. In base all'attività sottostante, gli strumenti derivati possono essere chiamati:
contratti a termine
future
swap
financial derivatives
.
05. Glistrumenti derivati :
sono contratti il cui valore dipende dall'andamento di un'attività sottostante
sono contratti che possono avere come attività sottostante solo i titoli azionari, i tassi di interesse e di cambio
nessuna delle risposte
richiedono un investimento netto iniziale particolarmente elevato
.
06. Nell'ambito dei catastrophe bond gli investitori:
nessuna delle risposte
ottengono un rendimento più elevato rispetto ad altri titoli
non pagano in tutto o in parte il capitale
ottengono un rendimento che è correlato a quello di altri titoli
.
07. I catastrophe bond sono delle obbligazioni che:
permettono il trasferimento del rischio dall'investitore all'assicuratore
nessuna delle risposte
concedono un rendimento più basso agli investitori rispetto ad altri titoli
consentono il trasferimento del rischio dall'assicuratore agli investitori.
Nell'ambito della copertura dei rischi attraverso le assicurazioni, il moral hazard è:
nessuna delle risposte
la situazione in cui una politica di prezzo porta a gestire gli eventuali risarcimenti
il rischio che l'esistenza di un contratto cambi il comportamento di una o entrambe le parti
l'attività necessaria per attirare solo i clienti meno desiderabil.
Un contratto a termine è descrivibile come un:
accordo in data odierna per acquistare un prodotto al suo prezzo attuale se e solo se il suo prezzo sale oltre il prezzo di esercizio in data odierna
accordo in data odierna per acquistare un prodotto in data odierna al suo prezzo attuale
accordo in data odierna per acquistare un prodotto in una data successiva a un prezzo stabilito oggi
accordo in data odierna per acquistare un prodotto in una data successiva a un prezzo da stabilirsi in futuro.
02. Il risultato di un acquisto a termine in funzione del prezzo è: ESAME una retta parallela all'asse delle ascisse
una retta inclinata positivamente che interseca l'asse delle ascisse in corrispondenza del prezzo di acquisto
nessuna delle risposte
una retta inclinata negativamente che interseca l'asse delle ascisse in corrispondenza del prezzo di acquisto
.
03. Gli swap possono essere definiti come un:
contratto in base al quale un soggetto assume il diritto di acquistare o di vendere una specifica attività a una data prestabilita a un prezzo prefissato
contratto in base al quale due parti assumono il reciproco impegno di scambiarsi due somme di denaro calcolate applicando diversi parametri su capitale noziale
contratto per acquistare un prodotto in una data successiva a un prezzo da stabilirsi in futuro
contratto in base al quale due parti assumono il reciproco impegno di scambiarsi delle somme di denaro calcolate applicando diversi tassi d'interesse.
04. L'acquirente di un contratto a termine si dice che assume:
sia una posizione lunga che una posizione corta a seconda dell'ammontare del prezzo nessuna delle risposte una posizione lunga
una posizione corta.
05. Il risultato di una vendita a termine in funzione del prezzo è rappresentata da:
una retta inclinata positivamente che interseca l'asse delle ascisse in corrispondenza del prezzo di vendita
una retta parallela all'asse delle ascisse
nessuna delle risposte
una retta inclinata negativamente che interseca l'asse delle ascisse in corrispondenza del prezzo di vendita.
Il contratto mediante il quale una parte acquista il diritto, ma non l'obbligo, di concludere un successivo acquisto per una
quantità determinata di una dataattività a un prezzo prefissato si chiama
swap
opzione call
strike price
opzione put
.
02. La Clering house: OK TEST
è una società per azioni posseduta prevalentemente dagli stessi intermediari che partecipano al mercato delle opzioni
nessuna delle risposte
assicura la compensazione e il buon fine dei contratti swap
si interpone in ogni scambio sui future e garantisce il buon fine dei contratti
.
03. I contratti futures sono: OK TEST
tutte e tre le risposte
contratti negoziati in mercati over the counter
contratti a termine che prevedono un accordo tra due parti per la consegna di una determinata quantità di una attività sottostante a un prezzo e a una data prestabiliti
società per azioni posseduta prevalentemente da intermediari finanziari
.
04. La Clering house garantisce la compensazione e il buon fine dei contratti in quanto: OK TEST
accetta di divenire controparte negoziale solo nei confronti degli intermediari membri della Cassa stessa
Tutte e tre le risposte
provvederà a calcolare e liquidare con cadenza giornaliera il margine di variazione dei prezzi
al momento dell'apertura di qualunque posizione ciascun intermediario deve versare il cosiddetto margine iniziale
.
05. Le opzioni sono: OK TEST
contratti che prevedono un accordo tra due parti per la consegna di una determinata quantità di una attività sottostante a un prezzo e a una data prestabiliti
una particolare tipologia di compravendita a termine in virtù della quale una parte si riserva la facoltà di eseguire o meno un acquisto o una vendita a termine, in cambio delpagamento di un premio alla controparte
nessuna delle risposte
una particolare tipologia di contratti swap che consentono l'acquisto a termine di un'attività sottostante
.
06. Rispetto ai contratti a termine, i future: OK TEST
nessuna delle risposte
sono standardizzati
sono negoziati in mercati over the counter
non sono standardizzati
.
07. L'Interest rate futures rientra nella categoria dei: OK TEST
Financial futures
Commodities futures
Swap
Opzioni.
Il margine iniziale è: OK TEST
una garanzia nelle opzioni
una garanzia nei contratti a termine
una garanzia nei contratti future
una garanzia negli swap
.
09. Nelle opzioni, la posizione out of-the money identifica: OK TEST
nessuna delle risposte
la non convenienza all'esercizio dell'opzione
la convenienza all'esercizio dell'opzione
l'indifferenza all'esercizio dell'opzione
.
10. Nel caso dell'opzione call: OK TEST
La perdita massima per l'acquirente è delimitata dall'importo del premio pagato, mentre il profitto è illimitato
La perdita massima per l'acquirente è illimitata, mentre il profitto è delimitato dall'importo del premio pagato
La perdita massima per il venditore è delimitata dall'importo del premio pagato, mentre il profitto è illimitato
La perdita massima e il profitto per il venditore sono delimitati dall'importo del premio pagato.
Per la valutazione delle decisioni di finanziamento: OK TEST
si può utilizzare il metodo del VAN
non è possibile utilizzare il metodo del VAN
non è possibile attualizzare i flussi di cassa prodotti dal finanziamento
si utilizzano le formule di capitalizzazione
.
02. Indicare quale delle seguenti affermazioni è corretta:
L'efficienza del mercato si basa sull'ipotesi che sia possibile avere una visione perfetta del futuro L'efficienza del mercato si basa sull'ipotesi che le previsioni non siano distorte L'efficienza del mercato si basa sull'ipotesi che gli investitori siano irrazionali
L'efficienza del mercato si basa sull'ipotesi che non esistano imposte.
03. Rispetto alle decisioni di investimento, le decisioni di finanziamento: OK TEST
valutano le attività finanziarie
nessuna delle risposte
sono più semplici da valutare
sono più facili da revocare
.
04. Indicare quali delle seguenti affermazioni è corretta: OK TEST
Rispetto alle decisioni di investimento, nelle decisioni di finanziamento tutti i flussi di cassa da attualizzare sono negativi Rispetto alle decisioni di investimento, nelle decisioni di finanziamento il primo flusso da attualizzare è positivo
Rispetto alle decisioni di investimento, nelle decisioni di finanziamento il primo flusso da attualizzare è negativo
Rispetto alle decisioni di investimento, nelle decisioni di finanziamento tutti i flussi di cassa da attualizzare sono positivi
.
05. Il metodo del VAN applicato per la valutazione di un prestito : OK TEST
prevede che flussi di cassa prodotti dal prestito vengano attualizzati al tasso di rendimento offerto da altri titoli a rischio equivalente nessuna delle risposte perché il metodo del VAN non può mai essere applicato per la valutazione di un prestito
consiste nel calcolo del valore attuale degli interessi pagati
consiste nel calcolo del valore attuale della somma da restituire alla scadenza
.
06. Le decisioni di finanziamento: OK TEST
nessuna delle risposte
riguardano la parte sinistra dello Stato patrimoniale
riguardano la parte destra dello Stato patrimoniale
riguardano l'analisi dei risultati che emergono dal conto economico
.
07. Con il termine small-firm effect si intende: OK TEST
un mercato efficiente in forma forte
il concetto che spiega il comportamento dei titoli azionari nel breve periodo
la tendenza delle piccole imprese ad avere rendimenti azionari maggiori delle grandi
il concetto che giustifica l'esistenza di efficienza dei mercati.
Nel mercato efficiente in forma semiforte : OK TEST
nessuna delle risposte
i prezzi dei titoli seguono un percorso casuale ed è impossibile realizzare profitti sistematici
i prezzi dei titoli non si aggiusteranno immediatamente al giungere di nuove informazioni
i prezzi dei titolisi aggiusteranno immediatamente al giungere di nuove informazioni
.
09. Indicare quale delle seguenti affermazioni non è corretta: OK TEST
Il mercato efficiente in forma semi forte è quello in cui i prezzi dei titoli riflettono non solo il prezzo del passato, ma anche tutte le informazioni disponibili pubblicamente
Il mercato efficiente in forma debole è quello in cui in cui i prezzi dei titoli riflettono le informazioni del loro passato
Il mercato efficiente in forma debole è quello in cui i prezzi dei titoli si aggiustano immediatamente al giungere di nuove informazioni
Il mercato efficiente in forma forte è quello in cui i prezzi dei titoli riflettono non solo il prezzo del passato e le informazioni pubbliche, ma anche tutte le informazioni acquisibili dagli insider
.
10. Nel mercato efficiente in forma forte : OK TEST
i prezzi dei titoli si aggiusteranno immediatamente al giungere di nuove informazioni
nessuna delle risposte
i prezzi dei titoli non seguono un percorso casuale
i prezzi dei titoli seguono un percorso casuale
.
11. E' corretto dire che "secondo la forma semiforte di efficienza del mercato, i prezzi riflettono tutte le informazioni disponibili al pubblico.
No
Si
Quasi mai
Non sempre
.
12. Indicare se la seguente affermazione è corretta:
"E' più facile revocare le decisioni di finanziamento piuttosto che quelle di investimento".
Si
No
Non sempre
Quasi mai
.
13. Nelle decisioni di finanziamento: OK TEST
è più facile trovare progetti con VAN positivi
bisogna considerare la presenza di un numero ristretto di strumenti finanziari
è più difficile trovare progetti con VAN positivi
nessuna delle risposte
.
14. I soggetti che possiedono maggiori informazioni rispetto al mercato e che vengono di solito identificati nel management della
società, che meglio di chiunquealtro conosce la reale situazione dell’impresa, si definiscono:
studiosi di statistica
insider
arbitraggista
investitore irrazionale.
La finanza comportamentale: OK TEST
mette in rilievo gli aspetti irrazionali del comportamento degli investitori
mette in rilievo gli aspetti razionali del comportamento degli investitori
nessuna delle risposte
sfrutta le inefficienze del mercato
.
02. Il convergence trading significa che: OK TEST
gli investitori sono particolarmente avversi al rischio
si realizza un profitto senza sopportare alcun rischio
si cerca di ottenere un profitto senza sopportare alcun rischio
gli investitori sono irrazionali
.
03. Indicare quali delle seguenti affermazioni è corretta: ESAME
L'arbitraggio è una strategia di investimento che sfrutta le inefficienze del mercato
L'arbitraggio è una strategia di investimento che consiste in un acquisto allo scoperto
L'arbitraggio è una strategia di investimento che non garantisce rendimenti superiori se non si sopporta un rischio
L'arbitraggio è una strategia di investimento che consiste nell'acquisto di un titolo sopravalutato e nella simultanea vendita di un altro sottovalutato
.
04. Indicare quale, tra quelle individuate, non costituisce una lezione sull'efficienza del mercato: OK TEST
i mercati hanno memoria
fidatevi dei prezzi di mercato
interpretate le informazioni
l'alternativa del fai da te
.
05. Quando un'impresa resta coinvolta in una bolla speculativa significa che: OK TEST
nessuna delle risposte
l'inefficienza di mercato riguarderà solo le decisioni di finanziamento e non le decisioni di investimento
esistono opportunità di profitto
il financial manager potrebbe essere tentato dalla possibilità di nascondere le cattive notizie per far lievitare il valore delle azioni
.
06. Indicare quale delle seguenti affermazioni non è corretta: OK TEST
il financial manager può sfruttare alcune opportunità quando le azioni dell'impresa non sono valutate correttamente
le inefficienze del mercato non possono offrire profitti superiori a quelli di una situazione di libera concorrenza
le inefficienze del mercato possono offrire profitti superiori a quelli di una situazione di libera concorrenza grazie al convergence trading
quando le azioni di una società vengono trascinate dentro una bolla speculativa, il financial manager potrebbe essere tentato dalla possibilità di nascondere le cattive notizie
.
07. Perché esistono delle opportunità quando le azioni non sono valutate correttamente? OK TEST
nessuna delle risposte Perché le inefficienze del mercato riguardano le decisioni di investimento e non quelle di finanziamento Perché le inefficienze del mercato riguardano le decisioni di finanziamento e non quelle di investimento
Perché le inefficienze del mercato riguardano sia le decisioni di investimento che di finanziamento
.
. La prospect theory: OK TEST
tutte e tre le risposte
parte dall'assunto che gli investitori mostrano una particolare avversione al rischio
considera che gli investitori richiedono un rendimento più elevato per compensare il rischio
usa l'approccio della psicologia comportamentale
.
09. La difficoltà di trovare titoli da prendere a prestito costituisce: OK TEST
uno svantaggio dell'inefficienza di mercato
un limite dell'arbitraggio
un vantaggio dell'efficienza di mercato
un elemento della finanza comportamentale
.
10. Nell'ambito della finanza comportamentale, la determinazione delle probabilità significa che: OK TEST
tutte e tre le risposte
la maggior parte degli investitori ha eccessiva fiducia in se stessi
gli individui tendono a basarsi su quanto è già accaduto in circostanze analoghe
gli individui sono per la maggior parte conservativi, ovvero troppo lenti ad aggiornare le proprie convinzioni di fronte a nuove evidenze
.
11. Un investitore che sfrutta quelli che sono i possibili disallineamenti tra i prezzi sul mercato, comprando quando i prezzi sono
bassi e vendendo quando iprezzi sono alti, si definisce:
investitore irrazionale
insider
arbitraggista
investitore razionale.
I fondi interni sono: OK TEST
le azioni
le azioni e i debiti
le obbligazioni
gli utili non distribuiti più l'ammortamento
.
02. Indicare quali delle seguenti affermazioni è corretta: OK TEST
i fondi esterni sono meno costose dei fondi interni
i manager sono in genere "ostili" verso i fondi esterni
nessuna delle risposte
i manager sono in genere "ostili" verso i fondi interni
.
03. Il diritto d'opzione: OK TEST
viene chiamato diritto di assegnazione quando l'aumento di capitale è a pagamento
nessuna delle risposte
definisce la possibilità di sottoscrivere le azioni di nuova emissione in occasione di aumenti di capitale a pagamento
è il diritto per il socio di scegliere l'opzione di rimborso anticipato del capitale conferito
.
04. I diritti di natura mista sono: OK TEST
Il diritto al dividendo e il diritto al rimborso del capitale conferito quando la società si scioglie
Il diritto al dividendo e il diritto d'opzione
Il diritto di recesso e il diritto di opzione
Il diritto di recesso e il diritto al rimborso del capitale conferito quando la società si scioglie
.
05. Il diritto residuale sul patrimonio delle azioni ordinarie significa che: OK TEST
l'azionista non può rispondere dell'inadempienza per un valore superare al 20% del capitale sociale
nessuna delle risposte
non può essere attaccato il patrimonio personale dell'azionista
'azionista ha diritto a ricevere qualunque attività o utile rimanga solo dopo che tutti i debiti sono stati pagati
.
Il riacquisto di azioni proprie : OK TEST
sospende il diritto alla distribuzione degli utili, il diritto d'opzione e il diritto di voto fino a che le azioni restano di proprietà dell'impresa
tutte e tre le risposte
è consentito nei limiti degli utili distribuibili e delle riserve disponibili risultanti dall'ultimo bilancio approvato
non può superare il 20% del capitale sociale
.
07. La responsabilità limitata delle azioni ordinarie significa che: OK TEST
nessuna delle risposte perché le azioni ordinarie conferiscono una responsabilità illimitata
si ha diritto a ricevere qualunque attività o utile rimanga solo dopo che tutti i debiti sono stati pagati
non può essere attaccato il patrimonio personale dell'azionista
può essere limitato il diritto di voto nelle assemblee straordinarie.
Indicare quale delle seguenti affermazioni è corretta: OK TEST ESAME
Le azioni ordinarie conferiscono un diritto di voto limitato ad alcuni argomenti o subordinato al verificarsi di alcune condizioni
Le azioni ordinarie non conferiscono un diritto residuale sul patrimonio
Le azioni ordinarie conferiscono una responsabilità illimitata
Le azioni ordinarie conferiscono un diritto residuale sul patrimonio
.
09. I diritti amministrativi che derivano dal possesso di titoli azionari: OK TEST
riguardano il diritto al dividendo
consistono nel diritto al rimborso del quote di capitale conferite all'atto dello scioglimento della società
hanno anche un contenuto economico/patrimoniale
consentono di partecipare alle vicende della società
.
10. Il dividendo: OK TEST
è la parte di utile riconosciuta agli azionisti quando la società si scioglie
nessuna delle risposte
è la parte di utile che viene distribuita all'azionista
deve essere necessariamente pagato agli azionisti.
Le azioni privilegiate sono: OK TEST titoli speciali privilegiati nella ripartizione degli utili e nel rimborso del capitale all'atto dello scioglimento della società
azioni privilegiate emesse da società le cui azioni sono quotate in mercati regolamentati italiani o di altri Paesi dell'UE
azioni con diritto di voto ma con minori diritti patrimoniali
nessuna delle risposte
.
02. Il valore di un'azioni ordinaria è dato dal: OK TEST
valore attuale dei dividendi futuri attesi e dal premio per il diritto di voto
premio per il diritto di voto
valore del diritto d'opzione
valore attuale dei dividendi futuri attesi
.
03. Indicare quali delle seguenti affermazioni non è corretta: OK TEST
Il valore del diritto di voto delle azioni di minoranza dipende dalla quota di benefici privati da cui il futuro soggetto controllante sarà disposto a retrocedere tramite un maggior prezzo di acquisto del titolo
Il valore del diritto di voto delle azioni di minoranza dipende dalle dimensioni dell'azienda
Il valore del diritto di voto delle azioni di minoranza dipende dalla probabilità che tali azioni entrino a far parte di una partecipazione di controllo
Il valore del diritto di voto delle azioni di minoranza dipende dalla probabilità che vi sia una lotta per il controllo
.
04. Il prezzo delle azioni privilegiate risulta : OK TEST ESAME
maggiore rispetto alle azioni ordinarie
minore rispetto alle azioni di risparmio
minore rispetto alle azioni ordinarie
nessuna delle risposte
.
05. Le azioni di risparmio che possono essere convertite in azioni ordinarie su opzione del possessore sono chiamate: OK TEST
azioni di risparmio convertibili
azioni di risparmio ordinarie
azioni di risparmio privilegiate
azioni di risparmio con diritto di voto
.
06. Quando si dice che la proprietà di un'azienda è dispersa significa che : OK TEST
tutte e tre le risposte
Gli azionisti limitano il loro controllo al solo esercizio del diritto di voto su decisioni fondamentali
Gli azionisti di fondo non si interessano della gestione dell'impresa
Gli azionisti cedono il controllo effettivo ai manager
.
07. Le azioni di risparmio sono: OK TEST
titolispeciali privilegiati nella ripartizione degli utili e nel rimborso del capitale all'atto dello scioglimento della società
nessuna delle risposte
azioni privilegiate emesse da società le cui azioni sono quotate in mercati regolamentati italiani o di altri Paesi dell'UE
azioni con diritto di voto ma con minori diritti patrimoniali
.
Il vote segment è: OK TEST
Il valore attuale dei dividendi futuri attesi
Il premio per il diritto di voto
Il valore del diritto di voto
Il valore del diritto d'opzione
.
09. Quali sono i diritti degli azionisti che sono frazionati anche con i debitori dell'impresa?
Sia il diritto sui flussi di cassa che il diritto di opzione
Solo il diritto di opzione
Solo il diritto sui flussi di cassa
Sia il diritto sui flussi di cassa che il diritto sul controllo dell’impresa
.
10. I benefici privati : OK TEST
aumentano al crescere delle dimensioni dell'azienda
tutte e tre le risposte
dipendono dall'attività svolta e dal suo posizionamento nell'ambito del gruppo controllante
sono più contenuti nei Paesi in cui vi è una maggiore tutela dei diritti degli azionisti di minoranza
.
11. Se un azionista possiede 80 azioni e bisogna eleggere 10 amministratori, qual è il numero massimo di voti che può destinare a un candidato preferito in casodi voto maggioritario?
800
80
nessuna delle risposte
8
.
12. Il maggior valore riconosciuto alle azioni ordinarie rispetto alle azioni di risparmio dipende:
dal valore del premio per il diritto di voto
dall'invetment segment
nessuna delle risposte
dal valore attuale dei dividendi futuri attesi
.
13. L'investment segment dell'azione ordinaria è : OK TEST
Il valore del diritto d'opzione
Il premio per il diritto di voto
Il controvalore dell'azione di risparmio
Il valore attuale dei dividendi futuri attesi
.
Il bond value è: OK TEST
il valore di un'obbligazione con l'opzione di conversione
il valore di un'obbligazione con warrant
il valore dell'opzione
il valore dell'obbligazione senza l'opzione di conversione
.
02. Quale delle seguenti caratteristiche farebbe aumentare il valore di un corporate bond?
L'obbligazione è postergata
Il debitore ha l'opzione di rimborsare il debito prima della scadenza
Tutte le risposte indicate comporterebbero un aumentare del valore del corporate bond
L'obbligazione può essere convertita in azioni
.
03. Quale delle seguenti caratteristiche farebbe diminuire il valore di un corporate bond?
L'obbligazione è postergata
L'obbligazione è garantita da un'ipoteca su proprietà immobiliari
Tutte le risposte indicate sono corrette
L'obbligazione può essere convertita in azioni
.
04. I titoli di indebitamento sono rappresentati da: OK TEST
debiti contratti dall'impresa la quale si impegna al regolare pagamento degli interessi e alla restituzione del capitale costi che vengono dedotti dal reddito imponibile tutte e tre le risposte
obbligazioni e azioni .
05. La scelta tra forme di finanziamento a breve termine e a lungo termine dipende: OK TEST
dalla tipologia di finanziamento che si intende acquisire
dal tipo di investimento che si intende finanziare
nessuna delle risposte
dalla quantità di finanziamenti già richiesti dall'impresa
.
06. Un tasso d'interesse che varia in relazione all'andamento del tasso Euribor viene definito: OK TEST
Tasso LIBOR
Tasso d'interesse fisso
nessuna delle risposte
Tasso d'interesse variabile
.
07. L'Euribor è: OK TEST
il tasso al quale le maggiori banche internazionali sulla piazza di Londra si prestano denaro l'un l'altra
il tasso d'interesse a cui le principali banche europee si prestano denaro
un tasso d'interesse fisso
il tasso d'interesse a cui le principali banche europee si prestano denaro, maggiorato di uno spread.
Il warrant è uno strumento che: OK TEST
permette di convertire l'obbligazione in azioni
offre la possibilità di effettuare un investimento aggiuntivo
prevede una obbligazione tradizionale
consente una facoltà di scelta
.
09. Il leasing finanziario è assimilabile a: OK TEST
nessuna delle risposte
una locazione
un'operazione di credito
un noleggio
.
10. Il leasing è: OK TEST
un contratto di locazione a breve termine
un diritto di riscatto
nessuna delle risposte
un contratto di locazione a lungo termine
.
11. Nelle obbligazioni convertibili in azioni: OK TEST
tutte e tre le risposte
si acquistano azioni di una società
si effettua anche un'operazione di credito
si ha la facoltà di scegliere se mantenere lo status di creditore
.
12. Nel leasing operativo: OK TEST
si fornisce anche un servizio di assistenza e manutenzione
tutte e tre le risposte
si realizza un contratto con una società finanziaria
si effettua anche un'operazione di credito.
Gli istituti di intermediazione finanziaria cha hanno lo scopo di investire i patrimoni raccolti dai risparmiatori mediante la
sottoscrizione di quote dipartecipazione in diversi strumenti finanziari sono chiamati: OK TEST
compagnie di assicurazione
intermediari finanziari
banche
fondi comuni d'investimento
.
02. Indicare quale dei seguenti strumenti finanziari viene sicuramente negoziato in mercati Over The Counter (OTC): OK TEST
gli swap
le azioni
i titoli di stato
le obbligazioni
.
03. Il canale diretto identifica: OK TEST
il collegamento tra imprese e famiglie attraverso gli intermediari finanziari
il collegamento dei datori di fondi con i prenditori di fondi attraverso l'emissione di strumenti finanziari
il ruolo del mercato nell'emissione di strumenti finanziari
il ruolo degli intermediari finanziari nel trasferimento delle risorse finanziarie
.
04. La banca che opera nel canale d'intermediazione diretto: OK TEST
negozia, colloca e distribuisce strumenti finanziari per conto di terzi
raccoglie i risparmi dalle famiglie attraverso i depositi
si interpone con il proprio bilancio tra famiglie e imprese
concede prestiti alle imprese
.
05. Nel canale indiretto si trovano: OK TEST
solo i mercati finanziari
solo le famiglie e le imprese
solo gli intermediari finanziari
nessuna delle risposte
.
06. Gli intermediari finanziari: OK TEST
tutte e tre le risposte
si contrappongono con il loro bilancio tra i datori e i prenditori di fondi
fanno parte del canale d'intermediazione diretto
operano solo nei mercati finanziari
.
07. Indicare quale delle seguenti affermazioni non è corretta: OK TEST
Tutti gli strumenti finanziari vengono negoziati in mercati organizzati
Nei mercati regolamentati viene definito il prezzo degli strumenti negoziati
Esistono mercati in cui le attività sono trattate da una rete di negoziatori che operano per conto dei propri clienti
La maggior parte degli strumenti finanziari vengono negoziati regolarmente.
I mercati finanziari sono: OK TEST
il luogo di emissione e vendita di titoli
il luogo di raccolta di risorse finanziarie
relativi al canali d'interrmediazione finanziario diretto
tutte e tre le risposte
.
09. Il sistema dei pagamenti è: OK TEST
l'infrastruttura che consente di velocizzare i pagamenti
tutte e tre le risposte
l'infrastruttura che consente di acquisire i risparmi delle famiglie
l'infrastruttura che consente di condividere i rischi
.
10. Quale termine viene spesso utilizzato al posto di "mercati finanziari"?
Mercati delle opzioni
Mercati azionari
Mercati dei capitali
Mercati obbligazionari
.
11. La condivisione dei rischi: OK TEST
è assicurata dalle banche grazie all'interposizione tra famiglie e imprese mediante il proprio bilancio
tutte e tre le risposte
è garantita nei fondi comuni d'investimento grazie al processo di diversificazione
è legata al ruolo che gli intermediari finanziari svolgono nel canale d'intermediazione indiretto.
Indicare in quale dei seguenti casi si fa sicuramente ricorso al private equity: OK TEST sviluppo tecnologico processi d'innovazione riorganizzazione proprietaria
tutte e tre le risposte.
02. Il private equity: OK TEST
fornisce capitale di rischio alle imprese
consiste nel fornire capitale di debito alle imprese
nessuna delle risposte
è una branca del venture capital
.
03. Le società di venture capital sono società che: OK TEST
offrono solo consulenza in tema di valutazione d'azienda
forniscono prestiti bancari
forniscono capitale di debito a giovani imprese private
somministrano investimenti azionari in giovani imprese private
.
04. Ricchi individui che investono in nuove imprese si definiscono: OK TEST
private equity
venture capitalist
stakehoolder
private angel
.
05. L'attività del venture capital consiste: OK TEST
nella raccolta di fondi dagli investitori
nessuna delle risposte
nella scelta dell'azienda target
nella raccolta di fondi dagli investitori, nella ricerca delle imprese target e nell'aiuto alla crescita.
06. Il termine investitori hands off significa:
investitori che offrono risorse e competenze finanziarie
investitori che si limitano a effettuare controlli periodici sull'andamento del loro investimento
investitori interessati al rientro del capitale investito
nessuna delle risposte
.
07. Le società di venture capital possono rientrare dall'investimento attraverso: OK TEST
la vendita del prestito
la cessione a una società di private equity
non possono mai rientrare dell'investimento
la quotazione in borsa
.
Il termine investitori hands on significa: OK TEST
investitori che effettuano controlli periodici sull'andamento del loro investimento
investitori che offrono non solo capitale azionario ma anche prestiti bancari
investitori anche interessati alla crescita dell'azienda
investitori che si limitano a fornire il capitale azionario
.
09. La valutazione della struttura dell'operazione di venture capital è effettuata attraverso: OK TEST capital è effettuata attraverso: OK TEST
l'analisi degli obiettivi strategici predefiniti
il rapporto debito/equity
il Discounted Cash Flow (DCF)
.
10. Indicare in quale dei seguenti casi si fa sicuramente ricorso al venture capital: OK TEST
ricambio generazionale
riconversione settoriale
internazionalizzazione
riorganizzazione della governance.
Il dividendo che gli investitori si aspettano di continuare a ricevere nel futuro si chiama: OK TEST
dividendo ordinario stock split
non esistono dividendi con queste caratteristiche
dividendo straordinario
.
02. Indicare se la seguente affermazione è corretta:
"Le imprese decidono i dividendi relativi a ciascun anno osservando le loro necessità di spesa in conto capitale e distribuendo le liquidità rimanenti".
Si
Quasi mai
Non sempre
No
.
03. Lo stock dividend identifica: OK TEST
nessuna delle risposte
un frazionamento di azioni
i dividendi in azioni
i dividendi in contanti
.
04. Indicare quali delle seguenti affermazioni è corretta: OK TEST
Iriacquisti di azioni sono notevolmente diminuiti nel corso degli ultimi anni
I riacquisti azioni proprie non godono di vantaggi fiscali
I riacquisti azioni proprie godono di vantaggi fiscali
Nessuna delle risposte
.
05. Lo stock split indica: OK TEST
un aumento di capitale a pagamento
una distribuzione di dividendi in contanti
una distribuzione di dividendi in azioni
un aumento gratuito di capitale attraverso la riduzione del valore nominale delle azioni esistenti
.
06. La decisione di erogare dividendi viene presa: OK TEST
dall'assemblea ordinaria
dal consiglio d'amministrazione
dall'assemblea straordianari
dalla società di revisione
.
07. L'art. 2433 c.c. con riferimento alla distribuzione dei dividendi in Italia sancisce che: OK TEST
è possibile la distribuzione, prima della chiusura dell'esercizio, di acconti sui dividendi che devono ancora maturare
nessuna delle risposte
la decisione di distribuire un dividendo viene presa dall'assemblea straordinaria
la decisione di distribuire un dividendo viene presa dall'assemblea ordinaria
.
. In genere, in Italia, la distribuzione di dividendi in azioni viene chiamata: OK TEST
distribuzione di dividendi straordinari
stock grant
aumento gratuito di capitale
cash dividend
.
09. La distribuzione del denaro può essere effettuata: OK TEST
solo pagando dividendi in contanti
solo distribuendo gli utili
nessuna delle risposte
solo riacquistando azioni proprie
.
10. Il termine payout viene utilizzato per indicare: OK TEST ESAME
la percentuale degli utili da distribuire agli azionisti sotto forma di dividendi
la percentuale degli utili da distribuire ai propri azionisti sotto forma di azioni proprie
il numero di azioni proprie in circolazione
gli utili conseguiti dall'azienda
.
11. La politica dei dividendi: OK TEST
definisce quanto denaro distribuire agli azionisti e come distribuirlo
consente, insieme ad altre decisioni, di garantire l'obiettivo della creazione del valore
si occupa delle decisioni inerenti la remunerazione da assegnare agli azionisti
tutte e tre le risposte.
Il riacquisto di azioni proprie è: OK TEST
una procedura attraverso la quale una società riacquista le sue stesse azioni da altri azionisti pagando un corrispettivo
una procedura attraverso la quale si genera una diminuzione del capitale proprio
una procedura attraverso la quale una società vende le sue stesse azioni ad altri azionisti di altre società
nessuna delle risposte
.
02. In Italia: OK TEST
il riacquisto di azioni proprie è vincolato al rispetto di alcune disposizioni normative
il riacquisto di azioni proprie è vietato dalla legge
nessuna delle risposte
il riacquisto di azioni proprie non è vincolato al rispetto di disposizioni normative
.
03. Indicare tra quelle elencate una modalità di riacquisto di azioni proprie: OK TEST
asta olandese
negoziazione diretta con il maggior azionista
tutte e tre le risposte
offerta diretta di riacquisto di azioni proprie a un prezzo prefissato
.
04. In passato, il riacquisto di azioni proprie: OK TEST ESAME
non era sottoposto ad alcuna limitazione
era proibito in tutti i Paesi
nessuna delle risposte
era proibito o sottoposto a dure restrizione in molti Paesi
.
05. Indicare quali delle seguenti affermazioni non è corretta: OK TEST
In Italia la società non può acquistare azioni proprie se non nei limiti degli utili distribuibili e delle riserve disponibili In Italia il riacquisto di azioni proprie è vincolato al rispetto di alcune disposizioni normative
In Italia l'acquisto di azioni proprie deve essere autorizzato dal Consiglio d'amministrazione
In Italia possono essere acquistate solo azioni interamente liberate
.
06. Nel caso di riacquisto di azioni proprie, finché le azioni restano di proprietà della società: OK TEST il diritto agli utili è attribuito proporzionalmente alle altre azioni
il diritto di opzione è attribuito proporzionalmente alle altre azioni
il diritto di voto è sospeso
tutte e tre le risposte
.
07. Nel caso di riacquisto di azioni proprie è necessario costituire: OK TEST
una riserva disponibile pari all'importo delle azioni proprie
una riserva disponibile nei limiti degli utili distribuibili
una riserva indisponibile pari all'importo delle azioni proprie, finché le azioni non sono trasferite o annullate
una riserva indisponibile pari al 20% del capitale sociale.
Indicare quali delle seguenti affermazioni è corretta: OK TEST
Non possono essere acquistate azioni interamente liberate
Il valore nominale delle azioni acquistate può eccedere il 20% del capitale sociale
Nessuna delle risposte è corretta
Il valore nominale delle azioni acquistate non può eccedere il 20% del capitale sociale
.
09. L'art. 132 del Testo Unico in materia di intermediazione finanziaria sostiene che: OK TEST
gli acquisti di azioni proprie operati da società con azioni quotate possono essere effettuati tramite solo offerte pubbliche di scambio
gli acquisti di azioni proprie operati da società con azioni quotate possono essere effettuati tramite solo offerte pubbliche di acquisto
gli acquisti di azioni proprie operati da società con azioni quotate possono essere effettuati tramite offerte pubbliche di acquisto o di scambio oppure sul mercato
gli acquisti di azioni proprie da parte di società con azioni quotate sono proibite
.
10. L'acquisto di azioni proprie deve essere autorizzato: OK TEST
dall'assemblea dei soci
dal consiglio d'amministrazione
dalla società di revisione
dal collegio dei revisori.
I dividendi sono decisi: ESAME
Dai dipendenti della società
Dal Consiglio di Amministrazione
Dallo Stato Dai manager della società.
02. La differenza fondamentale tra riacquisto di azioni e dividendo in contanti è che le due operazioni:
Vanno a beneficio di gruppi diversi
Hanno differenti effetti sul flusso di cassa aziendale
Hanno differenti effetti sul prezzo corrente delle azioni
Possono avere differenti conseguenze fiscali.
Un dividendo in azioni è essenzialmente simile a:
Un trasferimento dagli utili trattenuti al capitale sociale
Una riduzione del valore di parità di ciascuna azione
Nessuna delle risposte
Un trasferimento dal surplus di capitale agli utili trattenuti
.
04. In quale modo un'impresa può procedere a un riacquisto di azioni proprie?
Asta "olandese"
Tutte e tre le risposte
Offerta pubblica
Acquisto sul mercato.
. Quando si parla di proprietà diffusa a quali imprese si fa riferimento?
Alle public company
Alle società in accomandita per azioni Alle public company e alle imprese individuali
Alle imprese individuali
.
02. Nell'ambito della corporate governance, la forma più dibattuta di disgiunzione è quella tra:
azionisti e stakeholder
azionisti e manager
azionisti di maggioranza e azionisti di minoranza
manager e stakeholder.
03. Si indichi quali delle seguenti affermazioni NON è corretta:
La corporate governance nasce dalla separazione tra proprietà e controllo
La corporate governance comporta la possibilità di attribuire ai manager dell'azienda grandi responsabilità in termini di controllo e gestione al fine di fargli ottenere dei benefici privati
La corporate governance identifica l'insieme delle regole che disciplinano il governo e la gestione di un'impresa al fine di assicurare il soddisfacimento degli interessi di tutti gli stakeholder
La corporate governance è il sistema delle regole sulla base delle quali le imprese sono dirette e gestite
.
04. Le public company sono imprese:
a proprietà ristretta
a proprietà diffusa
a proprietà chiusa
tipiche del mondo francese e italiano
.
05. Il termine corporate governance può essere utilizzato per descrivere:
le attività con cui si incoraggiano le aziende a seguire dei codici
un campo dell'economia che studia i problemi che derivano dalla separazione della proprietà dal controllo
tutte e tre le risposte
i processi con cui le società sono dirette e controllate
.
06. Dei seguenti, quale NON rappresenta un elemento di vantaggio della separazione tra proprietà (azionisti) e controllo (manager) dell'impresa:
estrarre benefici privati dalla svolgimento dell'attività manageriale
assumere manager validi
delegare l'attività di gestione a coloro che detengono abilità e conoscenze specifiche
agevolare i cambiamenti della proprietà senza influenzare i processi di controllo dell'impresa
.
07. Le public company sono grandi società per azioni: OK TEST
controllate dallo Stato
in cui è possibile identificare un gruppo di controllo
in cui il capitale è detenuto da un numero ristretto di azionisti
in cui ciascun azionista possiede una frazione minima del complessivo capitale.
. I costi di agenzia: OK TEST
si sostengono quando i manager cercano di massimizzare il valore dell'impresa
nascono quando i manager non cercano di massimizzare il valore dell'impresa e gli azionisti devono sostenere costi per controllare e influenzare i loro comportamenti
nascono solo nei rapporti con i finanziatori dell'azienda
si manifestano solo nei rapporti tra gli azionisti
.
09. Nell'ambito della coportate governance, uno degli svantaggi della separazione tra proprietà e controllo è che tale separazione: OK TEST
permette alle imprese di essere gestite da manager professionisti
nessuna delle risposte
consente di cambiare i proprietari delle azioni senza che ciò interferisca con l'operatività di un'impresa
permette ai manager di estrarre benefici privati
.
10. La coportate governance è l'insieme: OK TEST
delle regole che definiscono le relazioni tra gli stockholder
dei meccanismi che regolano il governo di un'impresa e definiscono le relazioni tra gli stakeholder
delle norme e degli statuti che vincolano l'attività dei manager
delle regole che definiscono le scelte di indirizzo strategico dei manager.
La concentrazione della proprietà: OK TEST rappresenta una norma posta a tutela degli investitori
fa venir meno i problemi di corporate governance tra proprietà e controllo non costituisce un meccanismo di corporate governance è tipica delle public company.
02. L'allineamento degli obiettivi del manager a quelli degli azionisti e creditori: OK TEST
non costituisce un meccanismo di corporate governance
nessuna delle risposte
permette di definire una serie di norme poste a tutela dei creditori e degli azionisti consiste nel legare parte della retribuzione del manager alla performance dell'impresa che rifletta l'effettivo andamento della gestione.
03. I sistemi finanziari caratterizzati dalla presenza di un mercato finanziario efficiente, dall'esistenza di una proprietà diffusa e da una rilevante tuteladell'investitore sono definiti: OK TEST insider system
outsider system
take over ostili
nessuna delle risposte.
04. I take over ostili: OK TEST
sono tipici dei sistemi in cui poco rilevante è il ruolo delle imprese quotate nei mercati si verificano quando vengono acquistate sui mercati finanziari le azioni di una società senza che ci sia il volere da parte dei manager di vendere l'azienda riguardano i controlli sull'operato dei manager da parte delle banche
non sono degli strumenti di risoluzione dei problemi di governance.
05. Nell'insider system: OK TEST
il sistema finanziario si orienta ai mercati, piuttosto che agli intermediari finanziari
i maggiori finanziatori dell'impresa sono gli intermediari finanziari
la presenza di un mercato finanziario efficiente e di una proprietà dell'impresa sufficientemente frazionata consente di disciplinare i manager
il finanziamento attraverso il mercato finanziario ha condotto allo sviluppo di una serie di normative volte alla tutela degli investitori
.
06. Nel caso dei take over ostili, il prezzo con cui avverrà la transazione sarà: OK TEST
intermedio tra quello attuale e quello che il raider ritiene di poter raggiungere gestendo l'impresa determinato dal mercato stabilito dagli azionisti dell'impresa oggetto di scalata
definito dal raider
.
07. Le acquisizioni ostili: OK TEST
sono facilmente realizzabili nei confronti di impresa a proprietà frazionata
sono più difficilmente realizzabili nei confronti di imprese a proprietà diffusa
sono facilmente realizzabili nei confronti di impresa a proprietà ristretta
nessuna delle risposte
.
Nell'ambito delle acquisizioni ostili, il raider è: OK TEST
gli azionisti dell'impresa oggetto di scalata
i manager che sono sostituiti in seguito alla scalata
colui che realizza la scalata
nessuna delle risposte
.
09. L'insider system è tipico del: OK TEST
contesto italiano
capitalismo tedesco e giapponese
nessuna delle risposte
contesto anglosassone
.
10. L'insider system e l'outsyder system si distinguono per:
la tipologia di canale di finanziamento
la tipologia di struttura proprietaria
la tutela dell'investitore
tutte e tre le risposte
.
11. Il modello capitalistico tedesco e giapponese:
nessuna delle risposte
mostra una proprietà diffusa
è caratterizzato dalle public company
è caratterizzato dalla presenza di poche imprese quotate e da uno scarso utilizzo del mercato dei capitali
.
12. I sistemi di corporate governance in Italia:
presentano le medesime caratteristiche dell'insider system
presentano le medesime caratteristiche degli outsyder system
sono molto più simili all'insider system piuttosto che all'outsidersystem
si differenziano dai sistemi nipponici e giapponesi per la scarsa presenza di imprese quotate
.
13. In Italia, il sistema di governance:
mostra una proprietà diffusa
rende più complessa la realizzazione di obiettivi di lungo termine
nessuna delle risposte
è caratterizzato dalla presenza di poche imprese quotate e da uno scarso utilizzo del mercato dei capitali.
Gli stakeholder sono:
i dipendenti, i clienti, i fornitori, lo Stato e la comunità in cui sono situati gli stabilimenti e gli uffici dell'impresa
i manager
gli azionisti e i manager
gli azionisti
.
02. Si dice che gli azionisti godono di diritti residuali perché:
i loro interessi sono tutelati dal contratto
i loro interessi vengono soddisfatti solo dopo che sono stati soddisfatti quelle degli altri stakeholder
nessuna delle risposte
i loro interessi vengono soddisfatti prima di quelli degli altri stakeholder.
Per fusione per unione si intende: OK TEST
nessuna delle risposte
una società che incorpora un'altra
due società autonome e giuridicamente indipendenti che si fondono in un unico nuovo ente
due società giuridicamente dipendenti che si fondono in un unico nuovo ente
.
02. Le caratteristiche delle operazioni di finanza straordinaria sono: OK TEST
l'unicità e l'efficienza
l'unicità e l'eccezionalità
l'unicità e l'economicità
l'efficienza e l'economicità
.
03. Le operazioni di M&A: OK TEST
possono comportare un cambiamento nell'assetto di controllo
tutte e tre le risposte
portano in genere a una modifica della governance aziendale
riguardano il mutamento nell'assetto proprietario di azienda o società
.
04. Indicare quale tra quelli elencati non può essere definito come un obiettivo prevalente nelle operazioni di crescita esterne: OK TEST
potenziare la struttura commerciale
aumentare la capacità produttiva
ridurre la capacità produttiva
conquistare un vantaggio competitivo
.
05. I fattori che inducono una azienda a porre in atto operazioni di M&A possono essere: OK TEST
solo esterni
solo interni
interni ed esterni
nessuna delle risposte
.
06. Quando, tramite l'operazione di M&A, l'impresa raggiunge una quota di mercato così elevata da permettergli un potere monopolistico vuol dire che:
sta accrescendo il potere di mercato
sta sfruttando le sinergie operative
sta sfruttando i vantaggi fiscali
sta sfruttando le sinergie finanziarie
.
07. Le acquisizioni sono operazioni: OK TEST
di finanza straordinaria
tutte e tre le risposte
diverse dalle fusioni
attraverso le quali una società entra come controllante di un'altra società.
Le acquisizioni verticali sono acquisizioni di imprese che operano: OK TEST
in un business diverso da quello dell'impresa acquirente
come clienti o fornitori dell'impresa acquirente
nessuna delle risposte
nello stesso business dell'impresa acquirente
.
09. Il termine sinergia indica che: OK TEST
l'unione di due aziende può creare valore quando con questo atto si rendono disponibili opportunità che non sarebbero state alla portata delle due entità prese singolarmente
nessuna delle risposte
è possibile creare valore attraverso operazioni di M&A solo sfruttando le economie discala
non è possibile creare valore attraverso operazioni di M&A
.
10. Le sinergie finanziarie: OK TEST
consentono all'azienda di aggiungere nuovi flussi di reddito in virtù di una crescita dimensionale
riguardano i benefici derivanti dall'elevazione dello standing creditizio e da una riduzione del costo del capitale
si manifestano più frequentemente nel caso di M&A fra parti che operano in attività strettamente collegate fra loro
tutte e tre le risposte.
Le economie di scala sono l'obiettivo delle:
acquisizioni conglomerali
acquisizioni orizzontali e conglomerali
acquisizioni verticali
acquisizioni orizzontali e verticali
.
02. La volontà di conservare il controllo delle imprese:
viene rispettata attraverso una fusione
viene garantita attraverso un'acquisizione
non rappresenta un ostacolo alla loro crescita
costituisce un reale ostacolo alla loro crescita
.
03. La realizzazione di operazioni di fusioni e acquisizioni che inducono le società a ridurre la capacità e l'occupazione e a liberare capitale per reinvestirlo in altri settori si definisce:
Combinazione di risorse complementari
Eliminazione delle inefficienze
Eccesso di fondi
Consolidamento di settore
.
04. Quando c'è un eccesso di fondi:
l'impresa con il surplus di liquidità potrebbe optare per acquisizioni finanziate per contante l'impresa con il surplus di liquidità potrebbe ricorrere a un acquisto di azioni proprie
tutte e tre le risposte l'impresa con il surplus di liquidità potrebbe essere oggetto di acquisizione.
L'impresa A intende acquisire l'impresa B. Se A preferisce pagare in contante per la fusione, ciò indica che:
i manager dell'impresa A sono neutrali circa il valore di A dopo la fusione
i manager dell'impresa A sono pessimisti circa il valore di A dopo la fusione
i manager dell'impresa A sono ottimisti circa il valore di A dopo la fusione
nessuna delle risposte
.
02. Si supponga di essere il responsabile finanziario dell'impresa A e di stare considerando l'opportunità di acquisire l'impresa B.
Considerando i seguenti dati:Valore Impresa A = 100 milioni di euro
Valore Impresa B = 20 milioni di euro
VAAB = 175 milioni di euro
qual è il beneficio economico dell'operazione?
120 milioni di euro
80 milioni di euro
175 milioni di euro
55 milioni di euro
.
03. Supponete di essere il responsabile finanziario dell'impresa A che intende acquistare l'impresa B.
Considerando i seguenti dati:Valore Impresa A = 400 milioni di euro
Valore Impresa B = 150 milioni di euro
Beneficio economico dall'operazione = 25 milioni di euro
VAAB = 575 milioni di euro
Costo dell'acquisizione = 10 milioni di euro
qual è il beneficio netto per gli azionisti dell'impresa A?
150 milioni di euro
25 milioni di euro
575 milioni di euro
15 milioni di euro
.
04. Quale dei seguenti NON costituisce un valido motivo per le operazioni di acquisizione?
Benefici fiscali
Combinazione di risorse complementari
Economie di scala
Diversificazione
.
05. L'acquisizione tramite offerta di azioni ha il vantaggio di:
consentire l'esistenza di azionisti di minoranza
nessuna delle risposte
mitigare l'effetto della sopravvalutazione o della sottovalutazione di una delle due imprese
allargare ad altri l'offerta.
. Il costo dell'acquisizione :
è pari al pagamento effettuato meno il valore attuale dell'azienda-obiettivo
è il premio che l'acquirente paga al venditore al di la del suo valore stand alone
è il premio che l'acquirente paga al venditore al di la del suo valore stand aloneed è pari al pagamento effettuato meno il valore attuale dell'azienda-obiettivo
nessuna delle risposte
.
07. Il beneficio economico derivante da un'acquisizione tra due imprese A e B si determina con la seguente formula:
VAAB - (VAA + VAB)
VAAB- (contante - VAB)
contante - VAB
Nessuna delle risposte.
Nella fusione per unione: OK TEST
una società formalmente nuova prende vita dalle società partecipanti
una società pre esistente assorbe una o più altre società
nessuna delle risposte non si ha la costituzione di una nuova società.
02. La differenza tra il valore di mercato delle partecipazioni nelle imprese incorporate o fuse e il loro patrimonio contabile si chiama: OK TEST
differenze da concambio differenze di annullamento differenze di cambio differenze di fusione.
03. Quando l'aumento del capitale sociale deliberato dall'incorporante è superiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile si ha: OK TEST disavanzo da concambio avanzo da annullamento disavanzo da annullamento
avanzo da concambio
.
04. Si ha avanzo da annullamento quando: OK TEST
il valore di bilancio della partecipazione da annullare è inferiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile dell'incorporata
l'aumento del capitale sociale è inferiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile dell'incorporata
l'aumento del capitale sociale è superiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile dell'incorporata
il valore di bilancio della partecipazione da annullare è superiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile dell'incorporata
.
05. Le differenze di concambio sono le differenze tra: OK TEST
nessuna delle risposte
valore di mercato della partecipazione e patrimonio contabile delle società incorporate o fuse
aumento di capitale sociale e patrimonio contabile delle società incorporate o fuse
patrimonio contabile e capitale sociale delle società incorporate o fuse
.
06. Le differenze di fusione sono: OK TEST
le differenze di concambio
le differenze di concambio e le differenze di annullamento
nessuna delle risposte
le differenze di annullamento
.
07. La fusione per incorporazione: OK TEST
tutte e tre le risposte
prevede che non ci sia la costituzione di una nuova società
è la forma in assoluto più utilizzata
prevede che una società preesistente assorba una o più altre società
.
Con la fusione: OK TEST
l'impresa acquisita perde la sua autonomia giuridica
l'impresa acquisita mantiene la sua autonomia giuridica
nessuna delle risposte
si acquistano solo le azioni di un'altra società
.
09. La legge sulla tutela della concorrenza in Italia:
ha istituito l'Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato
è stata introdotta nel 1957
nessuna delle risposte
impone che vengano notificate alla CONSOB le operazioni di concentrazione
.
10. Si ha disavanzo da annullamento quando:
l'aumento del capitale sociale è inferiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile dell'incorporata
l'aumento del capitale sociale è superiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile dell'incorporata
il valore di bilancio della partecipazione da annullare è inferiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile dell'incorporata
il valore di bilancio della partecipazione da annullare è superiore alla corrispondente quota di patrimonio netto contabile dell'incorporata.
Il procedimento per il calcolo del rapporto di cambio è:
utilizzato solo per le fusioni per incorporazione
impiegato solo nelle fusioni per unione
diverso per le fusioni per incorporazione e per le fusioni per unione
identico per le fusioni per incorporazione e per le fusioni per unione
.
02. L'OPA a cascata: OK TEST ESAME
sospende il diritto di voto
prevede l'obbligo di alienazione entro 12 mesi
indica l'estensione dell'obbligo di acquisto alle società partecipate di un'impresa
nessuna delle risposte
.
03. L'OPA limitata al 60% delle azioni ordinarie di un'impresa che si può effettuare in un numero ristretto di casi si chiama:
Opa a cascata
OPA successiva totalitaria
OPA preventiva totalitaria
OPA preventiva parziale
.
04. L'OPA obbligatoria sul totale delle azioni ordinarie di un'impresa quando si voglia detenere più del 3% dei diritti di voto si chiama: OK TEST
OPA successiva totalitaria
OPA preventiva totalitaria
OPA preventiva parziale
Opa a cascata
.
05. Le offerte pubbliche di acquisto sono: OK TEST
offerte di acquisto di azioni direttamente agli azionisti di una società
nessuna delle risposte
acquisti di azioni di una società
offerte di vendita di azioni fatte direttamente dagli azionisti
.
06. Il rapporto di cambio nel caso di fusione per unione: OK TEST
si determina separatamente per le due imprese che si fondono
si determina come rapporto tra il valore unitario delle due società che si fondono
non viene mai determinato
si determina come rapporto tra il numero di azioni e il valore del capitale
.
07. Il rapporto di cambio nel caso di fusioni per incorporazione si determina come rapporto tra: OK TEST
valore economico dell'equity dell'incorporante e valore economico dell'equity dell'incorporata
valore unitario delle azioni dell'incorporante e valore unitario delle azioni dell'incorporata
numero di azioni dell'incorporante e numero di azioni dell'incorporata
valore economico e numero delle azioni.
Il rapporto di cambio indica: OK TEST il numero di azioni della società incorporante il numero di azioni della società incorporata
il numero di azioni della società fusa
nessuna delle risposte
.
09. Ai fini fiscali, le differenze di fusione: OK TEST
sono poste in detrazione del reddito imponibile sono rilevanti ai fini della determinazione del reddito imponibile sono irrilevanti ai fini della determinazione del reddito imponibile sono poste in aumento del reddito imponibile.
10. La neutralità fiscale indica che:
la fusione non dovrebbe avere conseguenze fiscali
nessuna delle risposte
la fusione potrebbe avere conseguenze fiscali
la fusione è considerata ai fini fiscali una operazione di carattere traslativo della proprietà.
Nell'ambito delle tattiche difensive contro i take over ostili , la clausola a favore degli azionisti che consente loro di acquistare nuove azioni a un prezzo scontato se c’è un significativo acquisto di azioni da parte di uno scalatore viene
Difese antisqualo
Paracadute d'oro
Maggioranza qualificata
Pillole avvelenate
.
02. Nell'ambito delle tattiche difensive contro i take over ostili, la difesa antisqualo:
riguarda la liquidazione che deve essere pagata ai manager di un’impresa se a causa di un’acquisizione perdono il loro posto di lavoro
nessuna delle risposte
prevede modifiche degli statuti societari per difendersi dalle scalate ostili
riguarda la regola di uno statuto societario che stabilisce che certe decisioni debbano essere approvate da più della semplice maggioranza degli azionisti
.
03. La proxy fight è:
un accordo con il management dell’impresa oggetto di acquisizione
nessuna delle risposte
una modifica degli statuti societari per difendersi dalle scalate ostili
un’operazione finanziaria nella quale un soggetto economico ottiene il controllo di una società quotata
.
04. L'operazione finanziaria nella quale un soggetto economico acquista sul mercato un quantitativo di azioni sufficiente a raggiungere il controllo di una società si definisce:
proxy fight
take over
private equity
venture capitali.
. Nell'ambito dell'LBO, l'operazione si perfeziona quando: OK TEST
la NewCo richiede i prestiti per effettuare l'acquisto dell'impresa obiettivo
nessuna delle risposte
la NewCo rimborsa il debito contratto
avviene la fusione per incorporazione della società acquisita nella società acquirente
.
02. Indicare quali delle seguenti situazioni non costituisce uno stato che favorisce l'LBO: OK TEST
disinvestimenti
struttura proprietaria ristretta
difesa degli acquisizioni ostili
successioni
.
03. Nell'ambito dell'LBO, la NewCo è: OK TEST
il veicolo mediante il quale compiere l'acquisto dell'impresa-obiettivo
il veicolo acquisito dall'impresa-obiettivo
l'impresa-obiettivo
la società acquisita
.
04. Nell'ordinamento italiano in passato erano emersi numerosi dubbi sulla legittimità dell'LBO a causa: OK TEST
di una serie di obblighi informativi e certificativi
del divieto di accordare prestiti a terzi e garanzie per l'acquisto e la sottoscrizione delle azioni proprie
della necessità di favorire la realizzazione delle acquisizioni
nessuna delle risposte
.
05. Nell'ambito del Leveraged buy out, il d.lgs. 6/2003: OK TEST
si è poposto di favorire la realizzazione delle acquisizioni attraverso l'LBO
tutte e tre le risposte
sostiene lo sviluppo di adeguate misure cautelari attorno a tutte le operazioni economiche particolarmente rischiose
condiziona l'ammissione degli LBO a una serie di obblighi informativi e certificativi
.
06. Nell'ambito del Leveraged buy out, in Italia: OK TEST
i dubbi sulla legittimità dell'LBO sono stati superati attraverso le indicazioni fornite nel d.lgs. 6/2003
non ci sono mai stati dubbi sulla legittimità dell'LBO
il d.lgs 6/2003 ha messo in evidenza i numerosi dubbi sulla legittimità dell'LBO
ci sono dubbi sulla legittimità dell'LBO
.
07. Nell'LBO: OK TEST
una gran parte del prezzo di acquisto è finanziata tramite debiti
una gran parte del prezzo di acquisto è finanziata tramite capitale di rischio
nessuna delle risposte
una gran parte del prezzo di acquisto è finanziata tramite l'emissione di titoli di stato.
Il Leveraged buy out è: OK TEST
una forma di acquisizione di un'impresa finanziata prevalentemente da capitale di rischio
una forma di fusione per incorporazione
un meccanismo di cambiamento della struttura proprietaria
tutte e tre le risposte
.
09. Indicare quali delle seguenti caratteristiche rappresentano qualità di una impresa ideale per un'operazione di LBO: OK TEST bassa presenza di attività reali
proprietà frazionata
alto rapporto d'indebitamento manager favorevoli ad un'acquisizione ostile
.
10. Il Management buy-out (MBO) si ha quando l'operazione trae origine da: OK TEST
manager interni ed esterni
manager esterni
investitori istituzionali
manager interni.
Quando viene realizzato un accordo che coinvolge almeno il 60% dei creditori finalizzato a esentare da revocatoria gli atti, i pagamenti e le garanzie concesse sui beni del debitore significa che si sta realizzando: OK TEST
una procedura fallimentare
un piano attestato di risanamento
nessuna delle risposte
un accordo di ristrutturazione dei debiti
.
02. La privatizzazione del fallimento: OK TEST
è tipica dei soli Paesi debitor-oriented
riguarda gli accordi stragiudiziali
nessuna delle risposte
concerne il diritto fallimentare
.
03. Gli spin-off: OK TEST possono consentire di strutturare migliori piani di incentivi ai manager
possono essere usata per rafforzare la posizione del socio di maggioranza
comportano che le azioni vengono in parte vendute al mercato in un'offerta pubblica
sono operazioni attraverso cui una divisione o area d'affari viene scorporata dalla casa madre assumendo autonomia giuridica.
04. Quando la scissione è totale: OK TEST le azioni della "beneficiaria" sono attribuite ai soci della "scissa" in proporzione alle azioni detenute
nessuna delle risposte
si arriva a una sorta di concambio fra i soci
la scissa rimarrà in vita con la residua parte del patrimonio.
05. Se l'impresa "scissa" rimarrà in vita con la residua parte di patrimonio significa che è stata realizzata: OK TEST una scissione non proporzionale
una scissione parziale
una scissione proporzionale
una scissione totale
.
06. La scissione è non proporzionale quando:
le azioni di ogni società beneficiaria sono attribuite in proporzione alle quote detenute dai soci nella società scissa
le azioni di ogni società beneficiaria non sono attribuite in proporzione alle quote detenute dai soci nella società scissa
si emettono azioni da attribuire ai soci della scissa secondo un determinato rapporto di concambio
nessuna delle risposte
.
07. Le privatizzazioni sono: OK TEST
realizzate con lo scopo di ottenere liquidità
tutte e tre le risposte
più simile a un carve-out che a uno spin-off
vendite di un'impresa a controllo pubblico a investitori privati.
Nei Paesi con normative debtor-oriented: OK TEST
si realizza una maggiore difesa sia dei creditori che dell'impresa insolvente
si realizza una maggiore difesa dei diritti del debitore e dell'impresa insolvente
nessuna delle risposte
si punta a una maggiore difesa dei diritti dei creditori
.
09. Il piano attestato di risanamento: OK TEST
viene adottato quando la situazione di difficoltà appare irreversibile
è uno strumento consensuale di risoluzione della crisi
nessuna delle risposte
viene adottato quando la situazione di difficoltà appare reversibile
.
10. Le operazioni attraverso le quali si realizza lo scorporo di una divisione o area d'affari da una società (scissa) a un'altra società (beneficiaria) si chiamano: OK TEST
spin-off
disinvestimenti
carve-out
privatizzazioni.
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